導語：英國《衛報》網站今天刊文稱，摩托羅拉移動近期公布了去年第四季度財報。財報表明，在谷歌收購摩托羅拉移動之后，該公司無法給谷歌帶來120億美元的價值。那么谷歌如何通過這筆交易獲得回報？

　　以下為文章全文：

　　谷歌(微博)正致力于完成以125億美元收購摩托羅拉(微博)移動的交易。這是否是一筆好交易？在摩托羅拉移動發布去年第四季度財報之后，外界可以更好地做出判斷。單純從財務角度來看，答案明顯是否定的。收購摩托羅拉移動將嚴重拖累谷歌的盈利能力，可能使谷歌的每股收益下降1/3。這筆收購無法推動谷歌的利潤增長，反而有可能導致谷歌的利潤下降。

　　被谷歌收購也無益于摩托羅拉移動的盈利能力，除非摩托羅拉移動啟用“谷歌”作為手機品牌。不過這可能也無法帶來幫助。例如，在2009年10月首款重量級Android手機摩托羅拉Droid面市之后，摩托羅拉的移動業務每季度都虧損近2億美元。

　　此外谷歌曾多次表示，將使摩托羅拉移動獨立運營，而不是將該公司整合到谷歌之中。

　　嚇阻蘋果微軟(微博)

　　當然，外界都知道谷歌收購摩托羅拉移動的原因：谷歌希望獲得摩托羅拉移動的專利組合，從而在與蘋果和微軟等公司的專利權糾紛中保護Android系統。

　　去年10月，谷歌Android業務負責人安迪·魯賓(Andy Rubin)曾公開表示，收購摩托羅拉移動的一部分原因就在于專利。他表示：“我專注于取悅消費者，但有其他公司希望阻止我們開展業務。”

　　這是一個有趣的說法，因為有可能威脅Android的只有蘋果和微軟。微軟希望從手機廠商處按手機銷量獲得專利授權費，而并非希望阻止手機廠商生產Android手機。

　　盡管蘋果起訴了HTC(微博)、三星(微博)電子和摩托羅拉移動，但蘋果也不希望阻止這些廠商銷售Android手機。蘋果目前僅成功在澳大利亞和歐洲一些國家禁售三星Galaxy Tab平板電腦。而盡管美國國際貿易委員會(ITC)在專利權糾紛中做出了不利于HTC的裁決，但HTC仍在美國銷售手機。ITC將于今年做出最終裁決。三星電子目前仍在銷售Android手機，而銷量還在不斷增長。對于這些手機廠商而言，即使產品被認定存在專利侵權，它們也可以很快做出調整，規避相關專利。

　　因此，谷歌從摩托羅拉移動獲得的專利有何用途？一個可能性是，谷歌將利用這些專利嚇阻蘋果，從而避免遭遇專利權糾紛。摩托羅拉移動持有與802.11標準，以及AVC/H.264相關的專利，這些專利被用在WiFi和視頻編碼等基本功能之中，而蘋果毫無疑問也使用這些專利。

　　獨立博客作者弗洛里安·穆勒(Florian Muller)指出，摩托羅拉移動目前在這一方面的做法非常激進。該公司因此在美國遭到蘋果的起訴，稱摩托羅拉移動違反了專利授權中的“公平合理非歧視性”義務。

　　迫亞馬遜(微博)改變

　　此外，收購摩托羅拉移動的專利將使谷歌能夠更好地控制Android系統。在未來向手機廠商提供Android授權時，谷歌可以捆綁專利授權，這將幫助手機廠商應對專利權訴訟。微軟目前在Windows Phone系統中采用類似的做法。

　　與此同時，非官方的Android系統版本可能無法獲得這些專利授權。谷歌將僅僅向經過認證的手機廠商提供專利授權，并將其他廠商，例如亞馬遜，排除在外。

　　谷歌是否有可能直接銷售Android手機？換句話說，如果不考慮專利，收購摩托羅拉移動是否是一筆好投資？情況并非如此。2011年的每個季度，摩托羅拉移動都出現運營虧損和凈虧損，而該公司的手機業務，包括功能型手機和智能手機在內，去年虧損了2.85億美元。

　　自2001年年中以來，谷歌就沒有再出現過季度虧損。實際上，如果摩托羅拉移動于2011年成為谷歌的一部分，那么谷歌的凈利潤將明顯下降，而整體利潤將從營收的近27%下降至不到20%。這樣的利潤率滑坡將會引來華爾街的不滿。

　　由于去年第四季度業績未達市場預期，谷歌股價近期已經出現大跌。谷歌的搜索廣告業務增長出現放緩，而移動廣告的盈利能力尚未達到桌面搜索廣告的水平。

　　收購摩托羅拉移動之后，谷歌的合并后營收將比目前高不到1/3。不過對谷歌來說，摩托羅拉移動更像是拖累，而非助力。即使考慮到摩托羅拉移動持有的30億美元現金，谷歌完成這筆交易也需要花費90億美元。谷歌如何獲得投資回報？或至少不在這筆投資中虧本？

　　手機業務前景暗淡

　　達到這一目標的途徑并不在于手機業務。摩托羅拉移動的智能手機業務曾快速增長，智能手機出貨量從2009年第四季度的200萬部上升至2010年第四季度的490萬部，該階段的增長率高于市場平均水平。

　　不過這一增長正在放緩。2010年，摩托羅拉移動的智能手機出貨量為1370萬部，而2011年為1860萬部，同比增長率僅為36%，其中大部分增長來自北美。摩托羅拉移動智能手機業務的增長率已經落后于市場平均水平，而該公司出售的手機中一半仍為功能型手機，這一業務目前受到中國廉價手機廠商的沖擊。

　　摩托羅拉移動推出的Xoom平板電腦也沒有獲得市場的熱烈回應。在推出的1年時間中，該平板電腦的出貨量仍不到100萬臺，其中包括去年第四季度的20萬臺。根據Strategy Analytics的數據，去年第四季度Android平板電腦的銷量為1050萬部，其中經過“谷歌認證”的約為600萬部。因此，摩托羅拉移動在“谷歌認證”Android平板電腦市場的份額僅約為3%，在Android平板電腦市場的份額為2%，在整個平板電腦市場的份額僅為0.7%。

　　摩托羅拉移動真正具有盈利能力的業務為家用設備業務，其產品包括機頂盒等。去年，這一業務的營收約為9億美元，同時也實現了盈利，但利潤總額僅約為6000萬美元。不過無論如何，這仍然好于嚴重虧損的手機業務，后者在過去9個季度中只有2個季度實現了盈利。即使如此，摩托羅拉移動家用設備業務75年的利潤才相當于谷歌收購摩托羅拉移動的成本。

　　因此，僅從財務角度來看，谷歌收購摩托羅拉移動沒有太大意義。鑒于這一情況，谷歌可能會積極利用摩托羅拉移動的專利。穆勒認為，谷歌可能會利用這些專利迫使亞馬遜等對Android系統進行訂制的公司就范，使它們轉而使用經過谷歌認證的服務，例如以YouTube取代亞馬遜的視頻服務。

　　這是可能性之一，而還有業內人士認為，谷歌將會封閉Android，并按手機銷量向手機廠商收取專利授權費。不過這種情況不太可能發生，因為谷歌的業務模式是盡力使各種服務的成本降至0，同時通過廣告銷售來獲得收入。

　　那么，當谷歌收購摩托羅拉移動的交易完成后，情況將會怎樣？如果谷歌保持摩托羅拉移動的手機業務獨立，那么摩托羅拉移動的Android手機將會在Android手機的“海洋”中平平無奇。而如果摩托羅拉移動以谷歌品牌推出手機，那么其他Android廠商將會不滿。

　　因此最可能的情況是，谷歌將積極利用摩托羅拉移動的專利。如果Android業務需要保護的價值高達90億美元，那么谷歌可能會很快向外界展示這一點。(邱越)