多方的信息均顯示,中國手機廠商小米科技準備年底上市,但是目前有關小米公司的估值,有著很多種猜測,有說數百億美元的,也有說1000億美元的,甚至還有說高達到2000億美的。

日前,又有消息稱小米去年盈利接近76億元,當下投資人給小米的估值為680億美元。不過,接近相關投行的人士透露,小米的估值應該是在800億美元以上。

“外界傳聞的680億美元的估值并不準確,原因有二。一是眼下流傳的若干版本所謂小米Pre-IPO案都與小米官方并無關聯,而且魚龍混雜。即便靠譜些的版本中,680億美元的來源是有一部分小米的老股東在折價賣部分老股,并非是真正意義上的小米估值。”

實際上,真假流傳的這些所謂小米的“融資文件”去年底就開始在坊間流傳。據接近小米人士透露,這些郵件甚至發到了一些小米員工的郵箱里,令小米內部都哭笑不得。

而決定性的證據在于,所謂“小米Pre-IPO融資案”的說法并不成立。據投行人士透露,小米公司本身并沒有設置Pre-IPO輪融資的打算。

那么,眾說紛紜的小米估值目前真正靠譜的數字是多少?

上述人士對透露,真正入場的投行和已經參加過相關Non-deal Roadshow的投資人對公司的估值普遍意見是在800億美元-900億美元左右,上市后的預期會在千億美元向上,可上下浮動200億美元。

也就是說,從當下到IPO后,小米的估值與市值預期在800億美元-1200億美元區間。

另外曾有報道稱,小米CEO雷軍在2017年11月與投行進行了接觸,并向對方同步了2000億美元估值的目標,受到了投行的認可。

這一數據也一度令外界驚訝,不過這并非真實。有知情人士透露,實際上,從小米的管理層到已入場的承銷商從沒人提過小米2000億美元的估值。

多家接近此案的投行也都表示,從未聽說過2000億美元估值的說法。最終能夠追蹤到的“2000億美元估值”的來源是外界傳的若干所謂“小米融資案”文件中的一個版本,基本可以認定并無真實性。

前期過高的估值可能并不是雷軍想要的

且不論小米當下業績是否能支撐2000億美元估值的預期,作為一名互聯網行業老兵,雷軍過去經手了多家旗下公司上市,包括金山軟件、歡聚時代、獵豹移動、迅雷,經驗早已非常豐富,想必不會像資本市場“初哥”那樣過早追逐過高估值。

小米這樣體量的公司,加上雷軍在早已功成名就后再出山創業明顯是想做成世界級公司的追求,給眾多想參與的投資人機會,給IPO后市值管理留足空間才是更高明的做法。

據悉,由于香港資本市場對第一梯隊的中國IT企業IPO追捧度高,比如給騰訊、眾安保險、閱文集團很高市盈率。眼下在眾多投資人熱烈追逐之下,市場對小米IPO后估值預計為1000億美元。

福布斯:小米合理估值在500億美元

而據外媒最新消息,美國福布斯網站日前發表分析文章認為,小米的合理估值在500億美元。

福布斯指出,雖然有消息稱小米的市值在800億美元到1000億美元之間,而且小米千方百計對外標榜是一家“互聯網生態”公司,不過小米合理的估值在500億美元。

福布斯認為,給出上述估值的原因包括相對欠發達的生態系統、比較低的品牌忠誠度,以及定價能力,另外低端智能手機市場競爭激烈,也會影響小米估值。

去年,小米手機銷量達到9000多萬部,主要得益于在印度智能手機市場的良好表現。根據IDC的統計,小米四季度已經超過了三星電子,成為印度銷量最大的智能手機品牌。

福布斯文章指出,今年小米手機的銷量和平均銷售價格還將上升,其中小米還將發布多款新產品,其中包括MIX系列等高端產品。小米銷售多種產品,包括智能手機到電飯煲,以及凈水器。另外小米的服務業務也在增加,其中包括了游戲、廣告、軟件商店、瀏覽器等等。今年,小米的消費電子業務將繼續國際化,從而繼續拉動公司收入的增長。

福布斯文章指出,2017年小米的利潤可能超過10億美元,而在今年,受到高端產品以及規模經濟的推動,小米的利潤可能達到20億美元。

不過,小米公司缺乏專利技術(和三星電子和蘋果不同),這將會影響長期內利潤率的增長。

小米公司希望能夠實現互聯網公司的市盈率(比如騰訊市盈率為40多倍,阿里巴巴市盈率為30多倍),希望對外宣傳自身的服務業務、移動設備生態系統。不過福布斯認為,這種營銷和上市定價策略缺乏基礎。

福布斯指出,小米主要運營的中低端手機市場,缺乏消費者忠誠度,消費者往往會切換到其他性價比更高的廠商,缺乏忠誠度意味著小米缺乏定價能力。

另外,小米的服務生態目前十分有限,其互聯網服務的用戶規模不如中國互聯網巨頭一樣龐大,用戶粘性也無法相比。福布斯認為,考慮到未來增長潛力,小米的業務能夠支持大約20倍的市盈率(略微超過了蘋果)。