小米提交招股說明書了。

從2015年虧損，到2016年轉虧為盈，再到2017年盈利翻倍，小米是一家能賺錢的公司，大家已經了解了。但除了盈利能力之外，在長達500余頁的招股書中有一處細節被很多人忽視了。這個數字很可怕，卻是小米能走到今天的基礎。

“存貨周轉天數：45天?！?/p>

在小米招股書中，赫然寫著2017年小米“存貨周轉天數”為45天。這個數字代表什么呢？簡單地來說，就是平均一臺設備從入庫到賣出去，只需要45天。當然小米的存貨實際上并不單純是電子設備，還包括原材料、成品、半成品、配件等等。

這很厲害嗎？

存貨周期堪比沃爾瑪

小米是一家以硬件銷售為主要營收來源的公司。存貨周期為45天，相當于一年周轉8次。

我們加一組數據比較一下：2017年公布的《Gartner供應鏈25強》中，另一家百貨公司沃爾瑪，一年周轉8次，存貨周期為45天?？熹N品牌H＆M，一年周轉3次，存貨周期為121天。

也就是說，小米的存貨周期與沃爾瑪相同，明顯短于快消潮牌H＆M。

同為45天存貨周期的小米和沃爾瑪，卻分屬不同的行業，以硬件銷售為主的小米，在存貨周期上達到了百貨公司的標準，甚至超越了快消品。而在2016年，小米的”存貨周轉天數“還是51天。

為保證公司健康的庫存、資金周轉，庫存的精準管理對企業有極高的要求。小米生態鏈中，硬件設備的發布頻率幾乎是一月一款，而手機的更新周期也普遍為六個月。對于小米來說，壓縮存貨周期是驅動公司前進有必要且有效的方式。曾有一家手機廠商發布了最新旗艦，卻還在清理上一代的庫存。對于企業無異于賠本的買賣。

對標好市多（Costco）

讓我們再來看一家比小米存貨周期還厲害的公司：好市多（Costco）。

好市多是一家百貨零售公司，存貨周期為29．5天，相當于一年周轉12次。

這是備受小米創始人雷軍推崇的一家明星公司。美國著名倉儲式零售商好市多（Costco）在業界因其神一般的商業模式被奉為經典。從創辦起，好市多的商品毛利率就從未超過14％，要知道在美國零售行業里沒有45％的毛利率是無法生存下去的，但好市多做到了，還做得很好。

與此相較，2017年，小米的毛利潤率為13．2％。

“小米每年整體硬件業務（包括手機及IoT和生活消費產品）的綜合稅后凈利率不超過5％”——這個很多人看起來是噱頭的小米董事會決議，跟好市多的經營理念暗相扣合。雷軍自成立小米不久，就一直在學習并實踐好市多的商業模式、品類把控、品牌建設和用戶群體選擇，甚至近年雷軍公開演講、接受采訪，都表示希望小米能與好市多相提并論。

好市多除了特殊的商業模式，其僅有29．5天的庫存周期短得令人羨慕。越短的庫存周期意味著越少的資金積壓，越多的存貨能盡快地變現，促進更積極的資金流動，為企業帶來更高頻的盈利，大幅度降低經營成本。

小米走到今天，不僅僅在于產品的性價比。在產品的背后，還有它對庫存極其嚴格的控制，堪比百貨公司的存貨周轉天數讓你不可否認，小米還真的一家電商和新零售公司。（作者：PingWest）