獨立研究機構New Street Research上周五發表報告看衰超微（AMD），并下修目標價至18美元。超微上周五聞訊重挫11.12%，收在23.66美元，預估潛在跌幅還有兩成以上（23%）。

不認為7 納米可改變大局，是分析師Pierre Ferragu 主要理由之一。他認為超微面對英特爾競爭仍處于弱勢的一方，將因此拉低股價。

超微對7 納米寄予厚望，根據穆迪表示，超微有望在年底搶先推出7 納米伺服器芯片，但Ferragu 不認為超微可占到便宜。他指出2014 年英特爾同樣延遲14 納米量產，但PC 或伺服器處理器市占均未受到太大沖擊。（businessinsider.com）

不過此一時彼一時，這次超微有臺積電助陣，且超微在執行長蘇姿豐的領導下，戰力不可同日而語，Ferragu 并沒有考慮到這點。

除此之外，Ferragu 還認為英特爾能輕易推出架構類似、效能優于超微的芯片，但是否真是如此也有待時間驗證。英特爾當日走跌2.12%，報44 美元。

上周五，分析機構New Street也談到了AMD。他們指出，市場普遍認為，公司將通過7nm EPYC處理器等產品搶奪英特爾市場份額的勢頭未變。保守估計，EPYC將在未來3年市場占有率達到20%，并將AMD的EPS提高1美元。但EPYC真的能如愿以償嗎？

AMD推7nm產品，再次“領先”英特爾

每年初的拉斯維加斯CES消費電子展是全球最早公開的電子展，是各大企業展示新技術、新產品的好機會，AMD在CES展會上也是有發布會或者媒體會的，不過通常都是在CES開幕前一天單獨舉行，并非CES官方日程，在這方面英特爾才是CES官方主題演講中的嘉賓，不過CES 2019上AMD也首次參與官方主題演講了。

AMD屆時會公布什么重大消息呢？其實內容不讓人意外，CES官方介紹中也提到了“AMD正在利用全球首款7nm CPU及GPU推動計算、游戲及可視化的發展”，很顯然AMD的主題就是7nm工藝的Zen 2處理器及7nm顯卡。

在今年6月初的臺北電腦展上，AMD首次展示了7nm工藝的EPYC處理器及Vega顯卡，其中7nm Vega顯卡已經出樣，今年內就會發布，CES 2019上它可能不會是最大的看點了，AMD是時候公布下一代主流游戲卡Navi的進度了。

7nm Zen 2架構處理器無疑是最引人關注的，AMD這次選擇了服務器級的EPYC上首次7nm及Zen 2架構，消費級的要等等，那么明年的CES 2019展會上也該公布7nm CPU的新進展了，立即發布的可能性不大，但是AMD應該會給出稍微詳細一些的發布時間，運氣好可能還會公布一些處理器的新特性、新規格。

根據意大利同行Bits And Chips的可靠曝料，Zen 2架構相比于目前的Zen+架構，在科學計算負載中平均IPC(每時鐘周期指令數)提升幅度為13％，可以理解為同頻理論性能的變化。

再考慮到Zen+相對于Zen的改進，算下來Zen 2對比初代Zen的提升在16％左右，已經是個相當給力的數字了。

另一方面，有了7nm工藝加持，Zen 2的頻率必然可以明顯提高，彌補現在頻率不足的短板，因此實際性能提升幅度還有望更加樂觀。

根據日前曝料，Zen 2樣品已經抵達AMD實驗室，8核心16線程配置(不一定是最高的)，基準和加速頻率分別達4.0GHz、4.5GHz，未經調校性能就已超越i7-8700K，而且最終頻率幾乎肯定會更高。

雖然AMD 7nm產品線代工經歷了從GlobalFoundries到臺積電的突然變化，但目前看起來并未受到影響，而且似乎臺積電的7nm更加給力。

臺積電7nm不可靠？

在工藝演進和命名方面，英特爾和臺積電方面是各執一詞的。正如文章開頭所說，在分析師看來，這也是影響AMD的X因素。

在去年的英特爾精尖制造日上，英特爾公司制造、運營與銷售集團總裁Stacy J. Smith說："目前，友商10納米芯片的晶體管密度，只相當于我們14納米芯片的密度。"我們領先了友商整整3年。"

但在臺積電等廠商推出7nm之后，英特爾的10nm依然還沒有很大的進展。這又給芯片巨頭的晶圓廠未來帶來了雜音。因為如果按照英特爾的之前的概念，Intel無疑就已經落后于TSMC了，這就給轉單TSMC的AMD帶來了機會。

據中國臺灣地區媒體報道，羅森布拉特（Rosenblatt Securities）證券公司的分析師Mosesmann在8月底的一份報告中表示，處理器大廠英特爾（Intel）在半導體制程上的瓶頸不只是10納米節點的延期，而且需要許多時間來解決這個問題，因為這將造成英特爾制程劣勢持續5年、6年、甚至7年時間。

此外，美國財經網站CNBC也引用金融公司雷蒙詹姆斯（Raymond James）分析師Chris Caso的報告指出，目前英特爾落后的情況，將可能因此永遠追不上對手。

Chris Caso在報告中表示，英特爾目前最大的問題就是10納米制程的延宕，因此預計未來兩年內英特爾都不會推出10納米的伺服器處理器，而這樣10納米制程延后的問題，也為競爭對手打開了一扇窗，而且這扇窗可能永遠都不會關上。

Chris Caso強調，雖然英特爾停滯不前，但競爭對手臺積電卻沒有，所以當英特爾要開始生產10納米制程的伺服器處理器時，臺積電的生產制程已經在更先進的制程上，繼續保持領先地位。

不過，考慮到英特爾和TSMC在制程命名和晶體管密度上的差異性，也有分析師指出，英特爾還是有優勢，Bluefin公司發表報告稱，英特爾公司最快明年4月份就能開始10nm工藝產能爬坡，這要比英特爾公司預期的明年底量產至少提前半年時間，一旦真的能提前量產，英特爾的處理器路線圖會再次變化，而AMD公司的股價要遭遇重大打擊了。

AMD想反超英特爾，要做到以下四點

按照分析機構Seeking Alpha的說法，AMD想挑戰Intel的地位，需要做到以下四點：

1. 臺積電需要維持并擴大對英特爾的制程優勢。根據臺積電最近的財報電話會議，其“7nm+”制程已經開始風險生產，預計將于2019年量產。預計2019年上半年開始5nm制程的風險生產，2020年下半年開始批量生產。臺積電甚至已開始研發3nm 。因此，AMD完全可能在未來幾年內繼續享受臺積電的制程優勢。

2. AMD需要獲得數據中心處理器的市場優勢。蘇姿豐在公司最近的財報電話會議上稱，第二代EPYC的芯片架構改進后，可覆蓋80％的市場需求。因此，EPYC還有進一步改進的潛力，而公司將優先以30-40％市場份額為首要目標。

3. 公司還需要提供更好的產品組合來獲得更高的平均售價和利潤率。隨著公司開始進入最高端的處理器市場，2019年推出的7nm EPYC和計劃于2020年推出的7nm+制程處理器的性能將決定公司能否進一步提高，所以公司通過制程優勢帶來的改變值得期待。

4. 客戶更希望數據中心處理器的供應多樣化，所以將大大改善EPYC的前景。目前，由于英特爾的Tick-tock戰略失敗，同時處理器供應短缺，造成市場傾向于供應多樣化，如果公司通過數代的EPYC證明自己，將繼續強化這一趨勢。所以單是市場對多樣化供應的需求就能使EPYC獲得30-40％的市場份額。

換句話說，AMD的前路還很漫長。