“一核有難，多核圍觀。”這是幾年前消費者對于聯發科智能手機芯片的調侃，那個時候聯發科總是能討巧地將芯片核心做到很多，希望以此贏取更多訂單，比如10核芯片Helio X20便是此中代表，采用3集群架構設計讓核心數達到10核，但并不會全部啟動。由于任務指令不清晰，Helio X20確實會有“一核有難，多核圍觀”的窘況。
“山寨王者”、“堆核狂魔”
時代的印記，都已經過去
從晶圓代工廠聯電切割獨立后，聯發科依靠研發光盤存儲技術和 DVD 芯片起家，核心競爭力在于聯發科將DVD內分別承擔視頻和數字解碼功能的兩顆芯片整合到一顆芯片上，并提供相應的軟件方案，這樣的方式被證明是成功的，產品大賣。
之后聯發科經歷了一次轉型升級。不管后來蔡明介如何氣憤，他都不可否認在很長一段時間內，大部分大陸市場流通的山寨機內部都是聯發科的產品，區別只是外表那個塑料殼。那個時候，聯發科是唯一擁有移動處理芯片制造技術的國內廠商，而其供應的是“交鑰匙解決方案（Turnkey project）”深受山寨機廠商的擁戴。
在手機市場嘗到甜頭的聯發科開始越來越專注這個領域，而且以一種別樣的方式再一次取得不錯的成績，那就是多核。2013 年年底，聯發科發布 MT6592，這顆價格實惠且核心數多的芯片在市場上大紅大紫，“八核優于四核”的理念被很多手機廠商認可。
在短短幾年時間內，聯發科將手機芯片核心數量一路帶到了10核，也就是Helio X20。其出現“一核有難，多核圍觀”是因為聯發科采用了“降頻鎖核”，事實證明這是不可行的。
此后的Helio X25和Helio X30都沒有取得很好的成效。從2016年下半年開始，聯發科的營收持續多個季度出現下跌，毛利率也開始走低。最為慘重的是，2015年市場分析機構發出言論，手機市場將在2016年觸頂。聯發科相信了這個預測。因此，雖然2016年聯發科業績有增長，但是一整年的缺貨讓聯發科錯過了太多的市場機會。
沖擊高端市場失敗，而中端市場也被高通蠶食，聯發科此前在手機芯片上的策略失敗是不容辯駁的，結果是惡劣的。先是OPPO和vivo轉投高通陣營，然后是多年的“鐵磁”魅族失去耐心。從“山寨之王”到“中端之王”到“堆核狂魔”，最后到曲高和寡，聯發科嘗盡手機芯片產業的“人生百味”。
然而，過往的一切“黑歷史”都真的成為了歷史，聯發科在泥潭中找到了出路。如果今天你還在用這些詞匯調侃聯發科，已經不合時宜。
“拯救毛利”、“三駕馬車”
聯發科再次走上快車道
芯片設計產業是一個毛利潤極高的產業，尤其是數字芯片領域，40％以上才算是一個較好的成績，當然更高的比比皆是，2016年內存主控芯片毛利率達到了90％。
2016年是聯發科處在水深火熱里的一年，前述關于聯發科發展的調侃多是在2016年前后，也就是在這一年的第四季，聯發科的毛利率降至34．5％，外界在當時紛紛預測聯發科將出現首次虧損，因為這樣的毛利率已經不是一個合格的芯片設計公司的毛利率。
聯發科毛利率走勢
我們不能將聯發科能取得如今的成績全部歸功于蔡力行，但是不得不承認一個事實，他確實是聯發科的“福將”，帶給聯發科的是毛利率回升和產品線多點開花。
2017年6月1日，蔡力行提前一個月走馬上任，和蔡明介一起出任聯合執行長。蔡力行的風格是聯發科最緊缺的，這位鐵血領導人身上帶有的積極進取，奮發向上，沖刺第一的精神，是深陷泥潭的聯發科急需的。當企業處于變革的晨曦，最先要改變的就是從員工到全公司的精神面貌，蔡力行到位后，這樣的改變是立竿見影的。市場也認可這一點，因此消息放出后，聯發科股價強勢走高20％。
蔡力行上任之前，多方猜忌聯發科將會進行一次大裁員。事實證明，并沒有大批非“正統”的聯發科員工離職。但是，蔡力行確實提出了一個在當時看來備受爭議的指令，那就是拯救毛利潤，提高芯片市場的市占比。大家質疑的不是命令本身，而是這樣做意味著聯發科一段時期內放棄了高端芯片市場，品牌形象會受損。
我們常說不以成敗論英雄，但是很多時候我們并不相信過程，唯結果論。從2017年Q4開始，我們看到聯發科的利潤表現，有多個季度出現利潤大漲的情況。其中，2017年的Q3／Q4分別實現了129％和100．8％的環比增長，這樣的強勢表現，最終讓聯發科2017年實現了新臺幣848． 86 億元的毛利，同比增長13．5％，利潤率為35．3％。
進入2018年，雖然第一季度我們對于聯發科的營收頗有微詞，但是這背后隱藏的亮點是毛利率已經上升到38．4％。
在2018年二季度聯發科直接打破此前保守的業績預期，營收達到了604．8億新臺幣，環比大漲21．8％。與此同時，依然保持著毛利率為38．2％。
根據財報數據，聯發科在2018年第三季實現了新臺幣670．3億的營收，以及38．5％的毛利率，創下以前三年的新高。對此業內人士表述稱，聯發科正迎來穩健成長，未來整體將持續利好。
如果單純從營收來講，2017年和2018年的聯發科都是倒退的，但是當我們看到毛利率的時候，我們知道蔡力行搶救毛利潤的政策是成功的，企業要想好好地活下去，利潤才是王道。這也是為什么很多大陸的芯片設計公司被詬病的原因，他們拿著國家的補貼，而自己的營業利潤也只有百分之十幾，這是不健康的生存狀態。
更為直接的證據是2019年第一季度，聯發科終于時隔三年多第一次將毛利率提升到了40％以上。
聯發科毛利率救贖并不是采用提高單價的方式完成的，而是全新的產品系列起到了作用。現在的聯發科不再是一個執著于沖擊于手機高端芯片市場的芯片設計公司，而是擁有無線產品、智能設備和智能家居三大事業群。從業務占比而言，這三個事業群也是并駕齊驅的態勢，各自分別貢獻了公司三分之一的營收。
無線產品事業群聚焦于手機芯片業務，我們看到了聯發科在Helio X系列的慘痛經歷，同時我們也見證了聯發科Helio P系列從邊緣化走向市場中心。
首先看Helio P25。該款芯片避開了高通的強勢領域，專門主打千元機，除了魅族PRO7是個例外。金立S10、國美U7以及聯想K8 plus搭載說明聯發科從驍龍625手里搶到了生意。
其實Helio P25依然帶有前輩P10和P20的遺傳病，那就是基帶依舊是LTE Cat6，不受OEM廠商的待見。聯發科Helio P30算是痛定思痛的一代芯片，聯發科不僅將基帶芯片升級到了LTE Cat7級別，而且通過雙卡雙VoLTE技術方案徹底解決了用戶第二張卡無法使用VoLTE的問題。不僅在金立M7上搭載，同時也贏得了OV的信賴。
此后的Helio P60、Helio P70以及Helio P90開始一點點的重拾品牌形象，Helio P90也被OPPO Reno系列手機搭載。
在過去，基帶能力一直都是聯發科手機芯片被詬病的一點，但是現在聯發科開始和高通、華為等一起成為為數不多的5G基帶芯片供應商。
5月29日，在臺北國際電腦展上，聯發科技發布突破性的全新5G移動平臺，該款多模 5G系統單芯片（SoC）采用7nm工藝制造，將為首批高端5G智能手機提供強勁動力。聯發科總經理陳冠州表示，聯發科將借此再次沖擊高端手機芯片領域。
技術的進步得益于聯發科高占比的投資，從2017年開始，聯發科的研發投入也開始走高，主要投資在5G和AI領域。
聯發科投資走勢圖
聯發科智能設備事業群的進展也是有目共睹，雖然年初的時候將智能家居分化出去，但是聯發科在智能機器人、智能工廠、智能班牌、智能門禁、智能行車輔助裝置等領域依然有著很大的影響力。在共享單車領域，聯發科芯片保持著市占比第一的成績。
我們剛提到了，聯發科智能家居事業群今年年初才成立，但是已經很成熟，借助此前智能設備事業部打下的基礎，聯發科在AIoT領域已經有較為完整的產業鏈，在智能音箱、8K智能電視、智能冰箱等產業有完備的生態系統。在目前比較熱門的智能音箱領域，聯發科芯片在該市場的份額已超過60％，是亞馬遜、阿里等智能設備的主要供貨商。
相信熟悉聯發科的人對于蔡明介“一代拳王”理論不會陌生，潮流在變，市場在變，企業在變，產業的王者也在變。也許，擁有“三駕馬車”的聯發科有一天又會站在世界之巔，所依靠的也許是新時代的Turnkey project，也許是AIoT……