傳音控股在近日披露的招股書（注冊稿）做出修改，將其先進程度由“國內或國際領先”水平修改為“新興市場技術領先”，其中暗藏哪些玄機？

《科創板日報》（深圳，記者 莫磬箻）訊，“非洲手機之王”真的來了！

9月9日晚間，深圳傳音控股股份有限公司（下稱“傳音控股”）發布科創板上市發行安排及初步詢價公告，發行的初步詢價時間為9月16日，網上和網下申購時間為9月19日。

值得指出的是，針對前期屢遭監管問詢的23項核心技術，傳音控股在近日披露的招股書（注冊稿）做出修改，將其先進程度由“國內或國際領先”水平修改為“新興市場技術領先”。

23項核心技術的先進程度幾何？

繼7月23日科創板發行申請過會后，傳音控股（688036．SH）首次公開發行股票注冊于9月6日獲批，并公告將于9月16日進行初步詢價，9月19日進行網上和網下申購。

資料顯示，傳音控股成立于2013年，總部設在深圳，注冊資本7．2億元，實際控制人為原波導手機海外營銷負責人竺兆江。公司旗下擁有TECNO、itel和Infinix三個手機品牌，產品集中銷售往非洲、南亞、東南亞、中東和南美等全球新興市場國家

根據招股說明書（注冊稿），2018年傳音手機出貨量1．24億部。根據IDC統計，其在全球市場占有率達7．04％，在全球手機品牌廠商中排名第四；在非洲市場占有率高達48．71％，排名第一；在印度市場占有率達6．72％，排名第四。由此，傳音控股被業界譽為“非洲手機之王”。

值得指出的是，從闖關科創板的歷程來看，自3月29日遞交申報稿到7月12日更新上會稿，傳音控股經歷了三輪問詢，公司的核心技術含金量、是否符合科創板定位等問題屢遭問詢。

公司在科創板申招股書中披露，公司具有23項主要核心技術，各項技術的先進程度均處于國內或國際領先水平，公司產品均需要應用上述核心技術。

上交所就此要求公司披露功能手機應用的主要核心技術，是否屬于國內或國際領先水平，與同行業可比公司的可比產品比較說明其性能優勢及技術先進性，分析銷量大幅增長的主要因素是否與技術先進性密切相關，依靠核心技術開展生產經營所產生收入的構成、占比等。

在二輪問詢中，上交所在“關于科創板定位”的問題中指出公司研發投入占比為3％左右，但招股書中對“技術先進程度”的描述均為國際領先或國內領先，要求公司進一步說明領先的具體含義，依據是否充分，公司是否符合科創板定位。

在第三輪問詢中，上交所繼續追問，要求公司說明功能機應用的核心技術是否均為自主研發，技術突破難度，是否存在進入門檻降低、壁壘消除、市場份額被取代的風險，高市場占有率及收入增長是否能持續。

盡管公司此前對上述問題均有所回復，但在本次上市審核中上市委仍對傳音控股提出了審核意見，包括進一步披露其核心技術處于國內或國際領先水平的認定情況。

《科創板日報》記者關注到，近日傳音控股在落實上市委意見后已對招股說明書（注冊稿）相應補充修改，將23項核心技術的先進程度由此前描述的“國內或國際領先”水平修改為“新興市場技術領先”。

圖〡招股書（上會稿）中對核心技術的描述（截取部分）；來源：7月12日公司披露

圖〡招股書（注冊稿）中對核心技術的描述（截取部分）；來源：9月5日公司披露

為了解更多關于該修改的緣由細節，記者向傳音控股發去采訪函，但至截稿未收到公司回復。

成功改道科創板

要求匿名的券商投行保代告訴《科創板日報》記者，“手機制造行業已經較為成熟且競爭激烈。隨著全球智能手機進入紅海競爭，非洲等新興市場對于智能機來說仍有較大成長空間，但加速擴張需要資本，這就涉及到上市融資?！?/p>

談到上市，傳音控股可謂堅決。

自2017年6月起，傳音控股先后引進多個新投資者，其中包括具有國家集成電路產業投資基金、紫光集團參股背景的資本方，以及香港網易等互聯網企業。

圖〡傳音控股股權結構圖；來源：招股書

而后傳音控股于2018年1月簽署協議接受國信證券的上市輔導，其后歷經三期輔導工作（約3個月為一期）。在國信證券輔導上市期間，傳音控股還曾試圖通過借殼方式登陸A股但遭折戟。

2018年12月，傳音控股更換保薦機構，改由接受中信證券上市輔導并在深圳證監局進行了輔導備案。

彼時即有券商投行人士對《科創板日報》記者分析，“這個時點擬IPO企業密集披露輔導備案信息，大概率是瞄準了正在大力籌備的科創板?！?/p>

詳見此前報道《借殼失敗的傳音控股再闖A股 這次或瞄準科創板》以及《“非洲手機之王”轉戰科創板獲過會 核心技術怎么認定繼續被問》。

客觀而言，傳音控股主營業績較為突出，2016年－2018年公司營收分別為116．37億元、200．44億元和226．46億元，2019年上半年營收105．04億元；同期對應歸母凈利潤分別為0．63億元、6．71億元和6．57億元、8．17億元。

有關其科創成色、核心技術、市場競爭力仍有待時間進一步檢驗。

招股書顯示，傳音控股此次擬在科創板公開發行不低于8000萬股，占融資規模達30．11億元，融資規模在已注冊生效的科創板企業中僅次于中國通號，位列第二位。募集資金將投向手機制造基地、移動互聯網系統平臺、手機研發中心、市場終端信息化等7個項目的建設并補充流動資金。