引言：2020 年本是一個節點年，歐洲的碳排約束、美國各個車企推出新的電動汽車和中國準備結束新能源汽車補貼并從補貼驅動轉換到市場驅動。而這波從中國的疫情到全球的疫情把這一切都給打斷了。高盛從 3 月 15 日到 3 月 20 日，把美國的季度 GDP 的衰退從 -5%飆升到 -24%，雖然在 Q3、Q4 疫情控制后有一波反彈，但是這樣的沖擊對于消費者選購大件和租車方面都帶來了非常大的抑制作用，目前看下來這個事情變得越來越深入。
01 高盛的預測和歐美的經濟衰退
高盛在報告里面的邏輯，是統計疫情引發的消費停頓，拖住了美國經濟陷入冰凍狀態，使得一周前的期 Q2 GDP 減少 5%擴大到 24%；這也意味著美國失業率將在 Q2 從 3.5%飆升至 9%。Q1 的衰退也從之前的 1%擴大到 7%左右，這兩個季度的高臺跳水，將會導致很多的問題，對于實業和金融而言是很大的。
圖 1 高盛的美國季度 GDP 的增速預測
對于汽車行業來說，由于疫情的影響使得消費者和企業繼續減少旅行、娛樂和餐館就餐等方面的支出，在這塊如下圖所示是降幅最大的部分，人都待在家里哪里都去不了，對于汽車和租車的需求就沒有了。美國和中國還是有差異的，汽車保有率很高，沒有需求就不需要新車和租車。所以除了疫情對消費者支出的影響，汽車行業還有供應鏈受到嚴重影響和整車制造活動受到影響，即使是恢復也不是一時半會的事情。
圖 2 高盛預測的細分項目里面，與出行相關的活動影響最大
同樣的情況，高盛在 3 月 17 日前預測在歐洲也是適用的，歐洲主要的經濟體德國、法國、意大利和西班牙都是負增長，這個數據還沒有更新，按照美國的更新法，季度性的衰退會特別明顯。
圖 3 這個預測還有待更新，3 月 20 日以后所有的數據都要重新調整
因此我覺得，就疫情的判斷，勢必會導致整個電動汽車在歐洲和美國的數量少掉很大一部分，因為從目前實體上的失業率和資產上的（股市和金融）的損失對于普通的消費者來說，是很慘重的。建立在這個認知下，我判斷 3 月 -5 月的汽車銷售數據在歐美會比 GDP 的下降更多。
02 建立長期的邏輯
從目前的情況來看，歐美的民眾和我們都是相似的，一開始都需要錢，把大量的金融資產拋出去，換回來現金來抵御短期內的疫情風險（持續 2-3 個月），而政府部門勢必會通過各種手段來挽救經濟，后面的 Q3 和 Q4 的 GDP 反彈也是必然的，這里存在一個大落和大起的過程，唯一確定的是后續大家手上的錢都會經歷一個劇烈的波動（大概率是貶值）。汽車行業可能會在 Q2 開始，在電動汽車這項長期的事業上按下暫停鍵，現有開發的項目應該問題不大，但是面向電動汽車整體的大幅度的生產準備和工廠的改造在全球范圍內會有一個適度的調整。特別是歐洲，根據 1 月和 2 月主要的新能源汽車銷售，根據目前各國疫情和醫療情況，我們可以對這塊的銷售做一些折扣計算，從 20%-50%不等，意大利、西班牙和英國影響很大，法國、德國和荷蘭次之，挪威、瑞典可能好一些。我們可以根據這個數據來對比看下實際 2020 年上半年的新能源汽車的銷售情況。我覺得本質問題還是失業率上升導致的社會問題會比較多，這方面宏觀的影響對于汽車的偏好會有影響。
圖 4 歐洲各個市場主要電動預測情況
小結：當然今年國內的情況比較復雜，從 3 月開始以后不少地區對于 10 萬左右的家用車的需求作為通勤使用的訴求很強，油價的下降幅度雖然少，但是預期短期內往上漲是沒動力的，對于今年的純電和插電兩塊來說，限購城市的牌照釋放不是特別好的消息（上海的 1-2 月的拍牌成功率有上升）。
備注:另外行業內之前信用最好的外資汽車企業在本土經營上存在困難，今年產業鏈里面的所有玩家都不好熬。