近期,半導體行業又有一則收購新聞激起不小水花。

10月9日,據華爾街日報報道,AMD有意以超過300億美元的價格收購FPGA的龍頭廠商賽靈思,且談判已進入最后階段,有知情人士稱最早結果將在本周出來。對此,AMD方面未做出回應,而賽靈思則表示:"不對任何市場傳言進行評論。"

受此消息影響,上周五賽靈思股價盤前漲超17%,AMD股價盤前跌近3%。從資本市場情緒來看,這也在一定程度上反映了部分投資者對這筆收購動作并不看好。

作為半導體行業巨頭代表之一,為何AMD要收購賽靈思呢?在這筆收購的背后,又存在著怎樣的變數?

天價收購背后,AMD與賽靈思各有各的考量

從目前的信息來看,盡管目前AMD與賽靈思都未給出具體回應,但在不少業內人士看來,這兩方都是郎有情妾有意。

為何賽靈思愿意接洽AMD并有意向賣給對方?在美股研究社看來這還是跟賽靈思的近期發展有關。

賽靈思是FPGA的龍頭廠商,什么是FPGA?FPGA即現場可編程邏輯門陣列,顧名思義,與傳統模式的芯片設計進行對比,FPGA 芯片并非單純局限于研究以及設計芯片,而是針對較多領域產品都能借助特定芯片模型予以優化設計。

作為行業的佼佼者,賽靈思的實力毋庸置疑,因受到客觀因素影響,它卻也逃不過面臨業務下滑客戶流失的困境。同時根據賽靈思今年披露的業績來看,不論是營收還是凈利潤均有所下滑。

賽靈思2020財年全年Q4財季財報指出營收7．56億美元,同比下降8．7%;而2021財年Q2財季營收僅為7．27億美元,同比下跌14．47%。連續兩個季度營收繼續下跌,甚至在今年年初傳出裁員7%的消息,這或許是賽靈思考慮收購的一個重要原因。

在賽靈思有意向接受收購之后,為何AMD偏偏會選擇它呢?收購賽靈思對于AMD來說將會帶來什么?我們不妨先看看AMD今年的股價跟業績表現。

截止到2020年10月9日收盤,AMD股價已上漲至83．1美元/股,總市值約975．64億美元,今年來,該公司股價已累計飆升90%。

根據AMD公布的2020財年Q2季度財報顯示,營收為19．32億美元,比去年同期的15．31億美元增長26%,比上一季度的17．86億美元增長8%;凈利潤為1．57億美元,比去年同期的3500萬美元增長349%。

在業務營收上,在Q2季度,盡管AMD并未公布數據中心具體的營收數據,但在財報電話會議中,其高管表示:在Zen 2和Rome處理器的合作上,由于一些關鍵客戶的出現,我們的數據中心業務有一個非常好的加速。

此前根據雷鋒網報道:猜測2019年AMD在數據中心的Radeon Instinct GPU銷售額為2．93億美元,Epyc CPU銷售額為6．94億美元,總計9．86億美元,占其67．3億美元銷售額的14．7%。

從這個層面來看,數據中心業務成為AMD業績增長的動力之一。所以說,賽靈思是FPGA芯片市場的開創者和領頭羊,是AMD借此通往5G通信、數據中心、無人駕駛、國防等諸多千億美元級別市場的鑰匙。

可以說,于賽靈思而言,為了應對危機,被AMD收購實現強強聯合不失為一個好的辦法。而于AMD而言,收購賽靈思彌補自身在數據中心領域的戰略需求,是抗衡老牌勢力英特爾和兇猛后浪英偉達最有力的一擊。

壟斷審查、競爭激烈、中立性,壓在收購上的三座大山

盡管就目前所知的信息,可以得知AMD與賽靈思的這筆收購很大程度上有可能成功。但從消息放出后,賽靈思大幅上漲和AMD微微下跌的股價可得知,市場可能并不是那么看好。畢竟交易背后隱藏著一些未知的變數。

1、 難逃壟斷審查

AMD是除英特爾之外全球領先的微處理器制造商,而賽靈思是全球最厲害的FPGA芯片制造商,兩家公司可以說都是半導體行業的佼佼者,加上此次交易的數額巨大或超300億美元,這也讓這個收購動作存在變數。

類似于半導體巨頭收購都不可避免會受到較為嚴格的監管審查,各個國家的監管部門對于審查的戰略考慮也不一樣。此前關于英偉達收購ARM這一動作也同樣面臨這一因素影響,對于AMD來說能否順利通過好幾個國家的審查還是面臨不小的風險。

2、 AMD與英特爾、英偉達的競爭并不占上風

作為半導體行業的老大哥,英特爾的實力不容小覷,早在五年之前AMD陷入低谷,股價曾一度跌至2美元/股以下,市值跌到只有19億美元時,英特爾就以167億美元拿下了FPGA排名第二的公司Altera,早早在FPGA市場布局并占據了將近三分之一的市場份額。

加上英特爾在服務器處理器生態領域的構建一直更為優越和全面,在數據中心領域也擁有強大的全球合作伙伴體系作為支撐,可以說想要扳倒英特爾這座行業大山還是十分不易的。

更不用說同樣發展迅速在過去五年股價暴增1900%的芯片新勢力英偉達,為了不斷增強自身競爭力,不斷發揮買買買的王霸之氣,先是以70億美元收購了高性能網絡技術公司邁絡思,后又以400億美元買下在智能手機領域占據不可或缺的位置跟影響力的ARM。

根據多個第三方研究報告顯示,在云端 AI 芯片市場,尤其是云端訓練方面,英偉達占據絕對主導地位。面對如此強勁的兩位對手,雖然AMD也有自身的優勢,但也不怪乎市場對于這筆收購的心存憂慮。

3、 下游企業對賽靈思能否保持中立存擔憂

在半導體行業,AMD和賽思靈同樣屬于上游企業,收購對于兩家公司來說或許是一場強強聯合各有所得,但對于下游企業來說卻無異于一場災難,畢竟行業內上游企業就那么幾家。對任何一個被收購的公司來說,收購之后能否維持中立性面臨不小的難度。對于半導體行業來說,巨頭具有不小的話語權,AMD一旦成功收購賽靈思很有可能是也是為了它的發展做考量。

對于下游廠商來說,如果想要采購FGPA芯片以及相關解決方案,此前由于中立性原因,下游客戶還可避開被英特爾收購的Altera,但一旦AMD成功收購賽靈思,就只有英特爾和AMD兩個選擇了。此前英偉達收購ARM,不少下游廠商也是對ARM未來能否繼續保持中立有較大的擔憂。