導  讀

SK海力士和英特爾共同宣布簽署收購協議,SK海力士將以90億美元全現金的方式收購英特爾的NAND閃存及存儲業務,雙方期許在2021年底前取得所需政府機關的許可,并于2025年3月份完成最終交割。

10月20日(今日)消息,SK海力士和英特爾共同宣布簽署收購協議,SK海力士將以90億美元全現金的方式收購英特爾的NAND閃存及存儲業務,雙方期許在2021年底前取得所需政府機關的許可,并于2025年3月份完成最終交割。

根據SK海力士發出的公告顯示,雙方簽署的NAND閃存及存儲業務收購協議內容包括:NAND SSD(固態硬盤業務)、NAND閃存和晶圓業務以及英特爾在中國大連的NAND閃存制造工廠等。

作為英特爾領先的存儲技術——Optane(傲騰)業務將不被包含在收購協議當中,而是繼續由英特爾保留運作。

整個收購過程將分為兩期進行:第一期將于獲取政府許可后啟動,SK海力士將支付70億美元對價從英特爾收購NAND SSD業務,包括相關知識產權和員工,以及大連NAND閃存制造工廠;第二期將于2025年3月最終交割時進行,SK海力士將支付20億美元尾款接手英特爾其余相關資產,包括NAND閃存晶圓的生產及設計相關的知識產權、研發人員及大連NAND閃存制造工廠的員工。

英特爾:擺脫束縛,輕裝上路

英特爾此次出售NAND閃存及存儲業務實際上并不使行業驚訝,先有與美光分道揚鑣,完全出售IMFT工廠股份,后又放棄了基帶芯片業務,徹底退出智能手機相關主力業務,近兩年,競爭力逐漸下滑的英特爾的主題似乎只有一個——減負前行,專注核心。

身為PC時代半導體領域的王者,經歷一輪戰略失誤后,英特爾不僅在移動互聯網時代步伐略顯疲態,甚至其引以為傲的主力戰場也不斷受到行業新貴們的挑戰,最終不得不為技術方向的選擇和執行力等一系列錯誤買單。在來自內外的雙重壓力之下,英特爾不僅逐漸失去了原有的競爭優勢,還不得不放棄經營多年的“自產自銷”模式,在今年首度表示出委外訂單的意愿。

而在NAND市場,英特爾也一如既往表現出競爭乏力,無心糾纏的狀態。這是因為NAND閃存受市場供求影響價格波動極大,且閃存的研發生產又需要極大量的資金投入,利潤很難得到保障,而出售相關業務無疑是一條尋求降低風險的選擇。

資料顯示,英特爾大連工廠斥資25億美元,歷經3年建造而成,全數負責英特爾NAND閃存業務。但是,背負巨大的造廠壓力,花費巨大力氣完善出一條完整的芯片半導體產業鏈的英特爾卻發現,巨大的投入換來的回報卻是緩慢且十分有限的。

從技術層面來看,英特爾不同于其他廠家,是目前唯一一家堅守浮動柵極結構(Floating Gate)作為生產3D NAND Flash的企業,在一眾采用電荷捕捉型(Charge Trap)結構的廠家中獨樹一幟;

從生產來看,英特爾在中國僅經營大連工廠一家大型NAND工廠,約占全球NAND產量的6%-7%;

從市場份額來看,NAND市場由三星牢牢把持,占據主導地位,在三星、鎧俠、西部數據、美光、SK海力士和英特爾為主的六家企業中,英特爾僅以11%的份額,屈居末位。而且在這六家中,除了英特爾外,其他企業均把存儲業務作為主要業務或主要盈利點,只有英特爾的存儲業務不是主營業務,且營收占比也不高。

從營收來看,英特爾在此領域的市場收入也并不穩定。根據財報顯示,英特爾非可變存儲解決方案業務自2016年以來一直處于持續虧損狀態,2016年到2018年分別虧損5．4億美元、2．6億美元和500萬美元,直至2019年才開始盈利1．2億美元。

圖片來源:閃存市場 數據來源:英特爾,中國閃存市場ChinaFlashMarket

再加上急于求成,追求高利潤的目標,英特爾出售NAND相關業務似乎也就不足為奇了。而根據相關報道顯示,早在2019年7月就曾有消息傳出SK海力士擬收購英特爾整個大連工廠和3D NAND業務的消息,而爆料也稱英特爾只繼續保留與XPoint相關的內存存儲技術。

毫無疑問的是,對于此次出售NAND閃存及存儲業務,將使英特爾能把更多精力專注在核心業務上。

英特爾首席執行官鮑勃·斯旺在一份聲明中表示,“這項交易將使我們能夠進一步優先考慮對差異化技術的投資”。英特爾將對此次交易的收益進行投資,重點聚焦于具備長期成長潛力的重點業務,包括人工智能、5G網絡、自動駕駛相關邊緣設備等。

SK海力士:臥薪嘗膽,謀求爆發

另一方面,對于SK海力士來說,此次收購英特爾NAND閃存及存儲業務也有跡可循。作為全球第二大存儲芯片廠家,雖然其DRAM產品市占率僅次于三星電子,但在NAND方面其市場排名卻還比較靠后。

其次,SK海力士內部營收也極度不平衡,據財報顯示,2020年第二季度其DRAM業務占SK海力士總營收的73%,而NAND業務卻只有24%。

圖片來源:智東西

通過收購英特爾NAND業務,SK海力士有望短期內在NAND市場上將占有率提升到20%以上,從而縮小與處于領先地位的三星電子之間的差距。同時,在與三星電子的“軍備競爭”中,SK海力士也將獲得幫助。據悉,三星在今年8月28日宣布未來投資70億美元用于擴大西安三星電子NAND芯片的生產,對于SK海力士來說自然不甘落后,因而能否獲得大連工廠對其就變得十分重要。

而從長遠來看,這項交易導致的行業整合也有助于減少行業競爭,同時幫助SK海力士超越其他競爭對手。英特爾和SK海力士均具備研發并自主生產NAND閃存的技術,但市場定位不同,前者是企業級的SSD和閃存芯片,而后者的主要戰場在消費端。

不過,利弊相依是不變的定律,在獲取巨大的收益的同時,SK海力士也同樣承擔著不小的風險。

Cape Investment & Securities分析師Park Sung-soon第一時間表示:“從短期來看,這筆交易將給SK海力士帶來財務負擔,由于供過于求,預計該公司將繼續公布其NAND業務虧損?！?/p>

除此外,SK海力士還與英特爾面臨著技術磨合的問題,前文所述兩家分屬電荷捕捉型陣營和浮動柵極結構陣營兩種技術派別,它們在產品存儲密度、性能和可靠性上都各有各自的優缺點,雖然從制造工藝和所需設備材料并無太大差異,只是產品結構以及工藝參數上的調整,但是在高精密的存儲產業,任何細節都影響巨大。

因此,后續無論是技術融合還是尋求不同產品架構之間的平衡,以達到最大綜效,可能都將是SK海力士不得不著手著重推進的重點。

小結

半導體領域大變革時代,行業整合不斷,并購蔚然成風,產業持續優化。老牌巨頭亟待擺脫束縛,輕裝上路,好在核心領域更加專注獲取長遠的回報;行業巨頭迫不及待武裝自己,加強行業競爭力,挑戰行業一哥的霸主地位。最后是雙贏,還是兩輸呢?