昨夜晚間，比亞迪發表公告指出，為了更好地整合資源，做大做強半導體業務，根據中國證券監督管理委員會 （以下簡稱“中國證監會”）有關《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規 定》的政策精神，比亞迪股份有限公司（以下簡稱“公司”）于 2020 年 12 月 30 日 召開第七屆董事會第四次會議，審議通過了《關于擬籌劃控股子公司分拆上市的 議案》，董事會同意公司控股子公司比亞迪半導體股份有限公司（以下簡稱“比亞 迪半導體”）籌劃分拆上市事項，并授權公司及比亞迪半導體管理層啟動分拆比亞 迪半導體上市的前期籌備工作，包括但不限于可行性方案的論證、組織編制上市 方案、簽署籌劃過程中涉及的相關協議等上市相關事宜，并在制定分拆上市方案 后將相關上市方案及與上市有關的其他事項分別提交公司董事會、股東大會審議。

　　據介紹，比亞迪半導體主要業務覆蓋功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半 導體的研發、生產及銷售，擁有包含芯片設計、晶圓制造、封裝測試和下游應用 在內的一體化經營全產業鏈。經過十余年的研發積累和于新能源汽車領域的規模 化應用，比亞迪半導體已成為國內自主可控的車規級IGBT領導廠商。同時，在工 業級IGBT領域，比亞迪半導體的產品下游應用包括工業焊機、變頻器、家電等， 將為其帶來新的增長點。在其他業務領域，比亞迪半導體也擁有多年的研發積累、 充足的技術儲備和豐富的產品類型，與來自汽車、消費和工業領域的客戶建立了 長期緊密的業務聯系。未來，比亞迪半導體將以車規級半導體為核心，同步推動工業、消費等領域的半導體發展，致力于成長為高效、智能、集成的新型半導體 供應商。

　　在談到本次分拆上市的目的和意義時，比亞迪表示，半導體行業是科技發展的基礎性、戰略性行業，具有前期投入金額大、產能 建設周期長等特點，對行業內公司的資金實力和技術創新能力均提出較高要求。近年來，為推動半導體產業發展，增強產業創新能力和國際競爭力，盡快解決產 業薄弱環節一批核心技術“卡脖子”問題，國家密集出臺相關鼓勵和支持政策， 從財稅、投融資、研究開發、進出口、人才、知識產權、市場應用、國際合作等 多個方面加大行業支持力度；同時，受益于5G通訊技術推動人工智能、汽車電子 等創新應用的發展，半導體市場規模持續擴大。在政策支持疊加市場需求的大背 景下，半導體行業的國產替代進程穩步進行。

　　比亞迪半導體作為國內自主可控的車規級IGBT領導廠商，在技術積累、人才 儲備及產品市場應用等方面具有一定先發優勢。截至目前，比亞迪半導體已完成 了內部重組、股權激勵、引入戰略投資者及股份改制等相關工作，公司治理結構 和激勵制度持續完善，產業資源及儲備項目不斷豐富，具備了獨立運營的良好基 礎。本次分拆上市將有利于比亞迪半導體進一步提升多渠道融資能力和品牌效應， 通過加強資源整合能力和產品研發能力形成可持續競爭優勢，充分利用國內資本 市場，把握市場發展機遇，為成為高效、智能、集成的新型半導體供應商打下堅 實基礎。

　　與此同時，國內另一家IGBT大廠中車時代電氣也提交了上市申請。

　　據披露，中車時代電氣成立于2005年9月，注冊地址為湖南省株洲市。2006年12月20日，中車時代電氣于聯交所主板上市，股份簡稱為“中車時代電氣”，股份代碼為“3898.HK”。

　　目前，中車時代電氣的注冊資本為11.75億元。中國中車通過下屬全資子公司中車株洲電力機車研究所有限公司、中車投資租賃有限公司、中車株洲電力機車有限公司間接合計持有中車時代電氣6.09億股內資股股份，通過下屬全資子公司中國中車香港資本管理有限公司間接持有中車時代電氣1620萬股H股股份，間接合計持有中車時代電氣6.25億股股份，占中車時代電氣已發行股份總數的53.18%。

　　據證券時報·e公司記者了解，中車時代電氣的主營業務為研發、制造及銷售軌道交通裝備產品，產品主要包括以軌道交通車輛牽引變流系統為主的車載電氣系統及地面電氣裝置、通信信號系統、功率半導體器件、軌道工程機械車輛等。同時，中車時代電氣還積極布局了軌道交通以外的產業，在工業傳動、新能源汽車電驅系統、海工裝備等領域開展業務。

　　財務數據顯示，中車時代電氣2018年、2019年營業收入分別為156.58億元、163.04億元，同期實現凈利潤分別為26.51億元、26.58億元。

　　從本次發行計劃看，中車時代電氣發行股數為不超過2.41億股A股，即不超過本次發行完成后中車時代電氣總股本的17%（行使超額配售選擇權之前）。中車時代電氣與主承銷商可協商采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行A股股票數量不超過中車時代電氣本次發行A股股票數量的15%。

　　同時，中車時代電氣本次發行A股并上市實施戰略配售，戰略投資者獲得配售的A股股票總量不超過本次發行 A 股股票數量（不含采用超額配售選擇權發行的A股股票數量）的30%。

　　本次發行的募集資金扣除發行費用后，將用于軌道交通牽引網絡技術及系統研發應用項目、軌道交通智慧路局和智慧城軌關鍵技術及系統研發應用項目、新產業先進技術研發應用項目、新型軌道工程機械研發及制造平臺建設項目、創新實驗平臺建設工程項目和補充流動資金。

　　目前，中車時代電氣對本次IPO募資金額尚未給出預測。證券時報·e公司記者留意到，截止9月30日，其港股股價報收于25.9港元/股，約相當于22.748元人民幣/股。若按后者價格進行測算，本次科創板IPO募資額約為54.82億元人民幣。

　　談及中車時代電氣科創板上市影響，中國中車分多方面進行了解析：首先、從凈利潤占比來看，公司2019年度歸母凈利潤為117.95億元，按權益享有的中車時代電氣2019年度歸母凈利潤的占比為11.99%。其次、凈資產占比來看，截至2019年12月31日，公司歸母凈資產為1358.94億元，按權益享有的中車時代電氣歸母凈資產的占比為8.57%。

　　再則，對公司盈利能力的影響來看，中國中車認為，本次發行完成后，公司仍是中車時代電氣的間接控股股東，中車時代電氣仍為公司合并報表范圍內的控股子公司，其財務狀況和盈利情況仍將反映在公司的合并報表中。盡管中車時代電氣本次發行將導致公司持有中車時代電氣的權益被攤薄，但通過本次發行，將有利于中車時代電氣拓寬融資渠道并提高融資能力，不會損害公司的持續盈利能力。

編輯點評：我國半導體行業目前還比較薄弱，想盡快解決核心技術“卡脖子”的問題，確實需要集中力量辦大事。而比亞迪半導體公司業務覆蓋廣泛，產品類型豐富，拆分上市會減少資金和技術創新的壓力，期待比亞迪半導體抓住行業發展機遇，早日成為高效、智能、集成的新型半導體公司。