【藍科技綜述】在近十年里，越來越多科技行業的故事被大眾所熟知。

這其中既有與民生息息相關的電子支付、外賣快遞，比如阿里、騰訊，還有不少牽涉到大國博弈、國家崛起，比如備受打壓的華為、中興。

特別是2019年以來受到西方的影響，資本市場上更是對半導體、芯片等行業格外關注。即使在疫情中，整體股市大盤低迷的情況下，多數半導體芯片企業仍然逆勢上揚，營收、股價再創新高。

不是所有企業都能享受這種紅利。其中有一家廣為人知的頭部企業——深圳匯頂科技，2021年頂著牛市，卻尷尬地陷入了市值腰斬的境地。

匯頂科技作為全球指紋識別芯片的龍頭，是中國A股市場第一個市值破百億的半導體企業。最風光時曾經憑借一己之力成為安卓指紋識別手機芯片市場占有率最高的廠商，卻在短短幾年遭遇市值腰斬。

未來的匯頂科技是擱淺岸邊還是能解決困境，重新揚帆起航？

匯頂科技第一次危機如何度過？

匯頂科技的發家史，頗有點改革開放新時代弄潮兒的意思。

企業的創始人張帆，曾經任職工業部第十研究所。作為國家科研人員辭職下海的張帆，在2002年看準了當時大熱的發展趨勢，成立了匯頂科技，專門研發固定電話的IC芯片。

2000年正是中國飛速發展的階段，不僅街頭隨處可見固定電話亭，平民百姓也以電話入戶為榮，科技基礎牢固，又趕上時代風口的匯頂科技，一時訂單不斷，風頭無兩。

但是成也蕭何、敗也蕭何。到2007年左右，小巧又方便的智能手機開始普及，比如2008年信產部的統計數字表明，當時中國的移動用戶數量達到了5億多，全國的手機普及率已經達到41．6％，而且這個數字還在不斷增長。

與之相反的固定電話，用戶則持續減少，光是2008年1月份，固定電話用戶就減少了149．6萬戶。固定電話逐漸成了“食之無味、棄之可惜”的雞肋，與之綁定的匯頂科技也遭受了不小的打擊。

眼看著營收即將斷崖式下降，抱著“背水一戰”的念頭，匯頂科技開始摒棄原來的IC芯片，轉入觸控芯片的領域。為此還不惜吸引大名鼎鼎的聯發科的注資，使其成為了公司的第二大股東。

2007年，蘋果已經在智能手機風生水起，成為智能手機的頭部標桿，而國產大多數手機品牌還局限在山寨、或者初始階段。匯頂科技所研究的觸控芯片，正是第一代iphone屏幕所使用的技術。

“背水一戰”的匯頂科技率先在國內研發出了10點觸控芯片。正處于亟待發展的國產智能手機迅速采用了匯頂的技術，不僅智能手機產業迎來了春天，匯頂科技也順利度過第一次危機，成為了真正的時代前沿“弄潮兒”。

然而，科技產業與其他傳統行業的最大不同，就在于時代的更新換代速度更快，匯頂科技的第二次危機同樣來得猝不及防。

自蘋果引領著消費者進入智能手機時代后，智能手機日新月異：更高的像素、更長的蓄電、更靈敏的觸控、更安全的系統……每一次進步，都在倒逼著匯頂不斷向前走。

2013年，蘋果開始在自己的新一代iphone手機上設置了指紋識別功能，以取代傳統的密碼輸入。此時的指紋識別還只是采用電容式感應器的技術，價格不高，而且各種手機屏幕都可以完美兼容。

可以說，這既是匯頂的危機，也是機遇。2015年，已經逐漸熟悉科技風向的匯頂，開始了第二次轉型：從10點觸控芯片，轉向指紋識別芯片。

兼容性極大的電容式指紋識別技術，國內大量低廉的勞動力，以及地方政府的產業扶持，讓匯頂科技不到一年就坐上了全球第一的寶座：不到1年的時間，匯頂科技的凈利潤就達到了8個億，還成功上市，頗有種“一日看盡長安花”的風光。

匯頂隨著蘋果在智能手機領域的更新換代，繼續跟緊時代風向，不到兩年的時間，又推出了光學方案，專攻屏下指紋識別技術。

也正是同一時期，國內不少智能手機品牌，開始和蘋果一起，站上主流舞臺，而匯頂科技的光學屏下指紋識別業務，也成了市場上說一不二的老大哥。

國內數得上名字的手機廠商，不管是小米還是Oppo， 都是匯頂的旗下客戶。這項指紋識別業務，對匯頂在2020年一舉成為國內第一家市值千億的半導體芯片科技公司功不可沒。

從風口到懸崖有多遠？

應該說，匯頂科技的成功，并非完全是時代的紅利，更多的是自身對科技行業的審時度勢，幾次轉型都做得極為果斷。

可是，從2020年的千億企業，到2021年，短短不到2年，匯頂科技的營收和利潤都開始大幅下降，股市也呈現少見的低迷。

根據2021年上半年的財報，匯頂科技只實現了營業收入29．1億元，同比下降 4．78％，凈利潤和營收同比都出現了少見的負增長。

而資本市場也更讓人失望。2016年匯頂科技剛在陸交所上市時，市值就已124億元，到2020年2月，還曾經一度登頂沖上1770 億元?？墒嵌潭桃荒觊g卻一路縮水，只剩下了510億元，說一句腰斬，一點也不為過。

這到底是怎么回事呢？如此多的榮譽加身、再加上國內對芯片科技行業的扶持，匯頂科技到底是怎么在不到短短兩年時間迅速走到低谷的呢？

匯頂科技的成功，是前幾次科技轉型的果斷帶來的，匯頂的自主創新能力在每次轉型都能迅速貼合當下科技的風口，從而站在時代的浪尖。但是，這其中也難免存在抗風險能力不強的弊端。

在資本市場看來，即使前幾次匯頂的轉型都無比成功，但是也很難讓人完全相信，下一次，匯頂還會繼續“天選之子”的旅程。萬一轉型之后的科技并不貼合時代呢？萬一研發后不久又有新一代科技呢？科技更新換代的不確定性，多少會讓資本有些“望而卻步”。

匯頂科技雖有技術門檻，但終究只是半導體芯片的一個細分領域。匯頂過于依賴現在的指紋技術。在市場看來，極容易因為行業主流技術的換代而直接崩盤。

這也是為什么支付寶、微信、蘋果等產品越來越多地把自己做成一個“生態”，而非單一的聊天或者支付產品。你可以在支付寶上進行手機支付，還可以掃碼乘車、交水電費、充值電話費……生態服務越多，消費者的依賴程度越高，越不容易“被換代”。

除此之外，激烈的競爭也是匯頂逐漸走下“神壇”的原因之一。智能手機普及率非常高，除非再有顛覆性的產品，否則面對智能手機進入“存量市場”，競爭會更激烈。

與之相對的，是不斷涌現的競爭對手。經濟學上的定律：高額的行業利潤必然吸引更多的人進入市場，幾次價格戰下來，匯科的毛利率驟降，從2019年的60％，下降到48％。

如此種種看來，匯頂科技雖然仍舊是芯片細分領域的龍頭，但似乎站在了令人難堪的懸崖邊。從風口到懸崖邊，也并不遙遠。

結語

從時代的弄潮兒到現在的市值腰斬，匯頂科技曾經有過無數輝煌，也有過低谷?？萍夹袠I的每一步，都有可能捧出明星企業，也有可能會淘汰曾經的“龍頭”。匯頂科技如今就面臨著這樣的“一步”，是從此擱淺沙灘，還是重回巔峰乘風破浪，我們拭目以待。