2022年9月，中國商飛C919飛機完成全部適航審定工作后獲得中國民用航空局頒發的適航證。這意味著，經歷了16年的自主研發和產業培育后，該型號大飛機可以向運營商等客戶交付，投入運營使用，正式進入商用階段。這也標志著我國大型客機研發和生產制造能力跨上一個新的臺階：中國民用飛機制造業擁有了可以與波音、空客等主流制造商搶奪市場的實力。

C919商用進展許可的靴子落地，不但意味著飛機制造業國家產業發展的進程加速，民航制造業迎來蓬勃發展的黃金時機，更是拉開了中國民航萬億市場的序幕。22個省份、200多家企業、近20萬人參與的民用飛機產業鏈將會直接受益。

什么是大飛機？我國的大飛機經歷了怎樣的自主研發之路？相關的產業鏈的和市場規模有多大？適航證頒發，哪些概念股將受益？有哪些關鍵技術和材料支持了這一重大發展？未來大飛機的產業有什么發展趨勢，相關行業的發展邏輯和投資趨勢如何？《華爾街科技眼》綜合機構研報和權威專家觀點，推出“十問十答”欄目：

1．什么是大飛機？

華爾街科技眼：大飛機是一個專業名詞，指起飛總重超過100噸的運輸類飛機，包括軍用大型運輸機、民用大型運輸機和150座級以上的干線飛機。民用干線飛機分為150座、200座、300－500座等級別，在客運量較大的主要城市之間飛行，因此這一序列的飛機最具有戰略和市場價值。

此次獲得適航證的C919飛機，由2008年成立的中國商飛制造完成。它屬于干線窄體客機，是民用大飛機中最小級別序列，也是民航客機市場中需求最大的飛機。這種150－200座級別的商用飛機最能滿足航空市場對短程航線和低載客量的要求，是最具有市場潛力和商業價值的飛機機型之一。

2．大飛機的上下游產業鏈覆蓋了哪些行業和領域？

華爾街科技眼：航空制造業代表著一個國家制造業的技術水平和生產實力，覆蓋了許多高端裝備的生產制造環節，它的中下游則與航空運輸業中的機場運營、旅客運輸等多個環節和產業相銜接。

從流程來看，大飛機的生產運營主要分為三個環節：設計研發、生產制造和運營維修。

從組成部分來看，大飛機的設計制造需要飛機機體、機載設備、動力系統相互結合，總裝集成，共同推進。

在設計環節，各個科研院校、研究所和企業的研發部門承擔設計的責任；上游產業鏈主要圍繞飛機的制造，覆蓋鋼鐵冶金、電子工業、復合材料、石油化工、機械制造、儀器儀表等行業；中游產業鏈則與航空運輸服務環節緊密掛鉤，涉及航空公司、機場運營商、養護維修等運輸業中游參與者，其復雜程度可想而知。

以C919飛機為例，它主要是由中國商飛北京民用飛機技術研究中心、中國航發北京航空材料研究院、清華大學等科研所和高校承擔基礎研究，供應商負責系統研發，主制造商開展綜合設計。在制造環節，中國商飛采用主流的“主制造商－供應商”管理模式，引入國內技術領先的供應商的同時，與國外供應商“合資合作”，組建大飛機系統級產品研發、集成、生產裝配和實驗團隊。這其中包括10家機體供應商，35家系統供應商，并且組建了16家中外合資企業。

3．關于與大飛機相關的行業有怎樣的投資機會或建議？和大飛機相關的有哪些概念股？

華爾街科技眼：從整體行業來看，中國國內疫情常態化政策讓航空客運量以及客座率緩步回升，除了滿足剛性商務需求外，未來還會釋放旅游出行等更多需求，呈現波動復蘇的狀態。同時，依托巨大開放市場和經濟韌性，中國將在未來二十年成為全球占比最大的航空市場。根據中國商飛預測，未來二十年，中國的航空旅客周轉量年均增長率為5．7％，機隊年均增長率為5．2％。中國航空公司將接收約9048架新飛機，市場價值為1．4萬億美元。到2040年中國客機機隊規模將達到9957架，占全球客機機隊比例22％，成為全球最大的單一航空市場。

中航證券研究所認為，當國內民航運輸市場將要迎來新陳代謝，機隊更新替代中以C919為代表的國產大飛機蘊涵較大的投資價值，其相關產業鏈會構建新的增長曲線。得益于較高的國產化率，負責機體結構制造和生產的相關公司直接受益較為明顯；機載設備生產商多以合資為主，其中國產機載龍頭值得關注；相關的新材料公司因為用量大、國產替代空間廣闊，也是值得關注的主要投資方向。

中航證券建議關注這兩條投資主線：一是國產化率最高并且直接受益于C919取證交付以及相關工作進展的機體結構供應商。二是技術水平高、盈利能力強，已經或者有望實現國產替代的材料和機器加工供應商。如光威復材、撫順特鋼、博云新材、寶鈦股份、楚江新材和廣聯航空等。

對于重點子行業，浙商證券研究所預測認為，根據假設的2021－2040年國產客機交付情況，大飛機的整機毛利率取約10％。從組成部分來看，預計機體結構市場總規模約7500億，年均370億；動力裝置市場總規模約4500億，年均230億；機載系統市場總規模約6200億，年均310億；其中重點看好機體制造、機載系統、零部件、新材料等領域：

4．我國民用大飛機產業經歷了怎樣的發展歷程，有怎樣的產業規劃？

華爾街科技眼：民航運輸業作為基礎設施建設行業，在國家綜合交通體系中具有不可替代的作用和地位。在歷史上，我國民用大飛機在一定程度上落后于世界先進水平。最初，我國參照蘇聯的安－24飛機研制生產了運七飛機，在1970年實現首飛，1984年取得適航證，結束了中國民航全部使用外國飛機的歷史。此后，也曾以“用市場換技術”的發展路線與外資合作研制并生產飛機。

2000年以后，我國開始研制具有自主知識產權的噴氣式民用科技，這一時期的主要研制成果是新舟系列渦槳支線客機。該系列飛機是我國首次按照中國民航規章CCAR25部自行研制并投入商業運營的雙發渦槳支線客機，成功打開了第三世界國家市場，成為我國自行研制民機的“先行者”。

2008年，中國商飛公司成立，正式啟動了中國大型客機的研制項目，擁有亞洲最大的民用飛機總裝制造中心，成為我國統籌干線支線飛機發展，加強我國民用飛機產業化的主要載體。其三款產品ARJ21支線客機、C919大型客機、CR929遠程寬體客機的設計指標已達到國際先進水平，覆蓋了民航支線和干線市場。中國商飛與其他中國航空制造產業鏈企業肩負著強化國家戰略科技力量、拉動國民經濟的責任，也成為打破現有格局，發展民用飛機并推動民用飛機產業化的重要力量。

5．哪些核心技術是大飛機發展的關鍵？哪些零部件或者材料起到了關鍵性的作用？

華爾街科技眼：大飛機發展和生產離不開飛機機體制造、機載系統、總裝集成等各個部分，每個環節上都有關鍵核心技術的支撐。

在C919的研發制造中，機體制造是國產化率最高的環節，運用了數字化設計、測量、裝配技術和柔性工裝技術等，主要由領先的國內供應商承制。機載系統里國外供應商占比過半，國產化的空間最大。以動力系統為例，被譽為飛機“心臟”的發動機仍然是歐美企業和合資公司供應。

從材料的角度來看，C919運用了國際上領先的第三代鋁鋰合金、被譽為“太空金屬的”鈦合金、超高強度鋼，以及不同性能和高工藝的復合材料。這些材料的設計運用為減輕機體重量、提高大飛機的整體性能作出了重要的貢獻。在C919飛機上，我國也是第一次將復合材料運用在主承力結構、高溫區、增壓區，實現了飛機鈦合金大型主承力結構件激光增材制造技術的突破，并運用于裝機工程應用。C919的研發和制造需求也推動了我國新材料和加工工藝的發展。根據浙商證券的研報，國內從事復合材料研制生產的企業主要有中航高科、中復神鷹、光威復材、中簡科技、恒神股份、楚江新材等。中航高科、中復神鷹、光威復材、恒神股份、楚江新材參與國產大飛機復合材料配套。中簡科技主要面向軍工產品。

從零件的角度來看，航空領域對飛機零部件有著極高的要求，相關企業具有技術壁壘高、資質壁壘高、資金壁壘高的特點。C919飛機就由一百多萬個零部件連接組裝而成，其中包括標準件、電子元器件、鍛鑄件、機加件等。浙商證券指出，國內的供應商名單中有中航光電、航天電器、中航重機等國內航空航天軍工系統企業，三角防務、通達股份、愛樂達、邁信林等民營企業形成了補充。

更多信息可以來這里獲取==>>電子技術應用-AET<<