在晶圓代工龍頭臺積電上個禮拜舉辦的法說會上，不僅預告今年首季將迎來史上最強淡季外，更預測全年營收可望成長約15%，連續12年改寫新高。一連串令人振奮的消息，等于直接打臉空軍先前盛傳的砍單、上半年稼動率驟降等謠言。

　　最令現場法人驚呼的是，臺積電2021年資本支出將高達250~280億美金，相較2020年的約170億美金，增幅最高逾6成，創歷史最高水平。尤其，目前疫情警報尚未完全解除，全球企業大多繃緊神經，臺積電仍邁開大步、積極投資，究竟公司看到了什么機會？又有哪些供

　　Q1業績有望攻高全年成長約15%

　　2020年爆發疫情、科技戰、華為禁令等風暴，臺積電仍一路維持護島國神山的霸氣、不曾動搖，全年業績寫下歷年新高。原先，2020年底外資圈曾出報告，直指大客戶蘋果開始砍單，將沖擊臺積電5納米產能利用率，甚至有分析師說，2021年上半年僅靠一個客戶撐場，稼動率下滑恐難以避免。

　　沒想到，臺積電本次法說會又狠甩空軍耳光。公司公布的2021年第一季財測，以新臺幣27.95元兌1美元預估，單季營收估127~130億美元（折合臺幣3549.65億~3633.5億元），季增0.16~2.5%，毛利率50.5~52.5%、營益率39.5~41.5%；依此推估，首季營收、獲利皆有機會再戰新高。

　　臺積電表示，若以四大平臺來看，僅智能型手機在第一季因為季節性因素下滑，其他包括HPC、車用、IoT等皆為成長。整體來看，公司預估，2021年營收達到「mid-teens」百分比的年成長率（約15%上下），優于產業平均值的約10%。

　　投資下重本復制28納米輝煌年代

　　除了展望亮眼外，最讓法人吃驚的是高于市場預期的資本支出，臺積電再給驚喜，一口氣將2021年資本支出拉高到250~280億美金，高于市場預估的約200億元美金，且相較于2020年資本支出約172.4億美元，等于年增約4~6成。

　　先前一直有分析師提出質疑，臺積電砸大錢全力沖刺先進制程，以甩開與對手的距離，卻存在一些風險，主要是EUV（極紫外光）微影技術成本高昂，也反應在價格之上，對于某些客戶來說，不一定會愿意付出那么多錢，來獲得制程優化所帶來的效能提升。

　　臺積電這次法說特別說明，公司長期資本密集度約落在（mid-thirties）百分比區間，當要進入一個成長幅度更高的區間，就必須先投入資本支出，業績才會隨之成長，因此，在這樣的情況下，資本密集度將會更高。在未來幾年，因5G及HPC相關應用的產業大趨勢，將為公司帶來更高的年復合成長率。

　　這樣的策略方針其實有例可循，2009~2010年間，全球企業仍籠罩在金融海嘯陰影下，但臺積電2010年資本支出高達2,020.86億元，足足是2009年的964.68億元2倍多。公司旗下28納米制程于2011年量產，爾后造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個制程世代。

　　分析師則認為，目前能提供5納米以下高階制程的晶圓廠僅有臺積電、三星兩家，而臺積電又擁有更優異的工藝及良率，在自研芯片風潮下，未來全球科技業會越來越仰賴臺積電。對臺積電來說，長期商機擺在眼前，勢必將全力投資，以因應HPC市場的強勁需求。