近日,中芯國際發布截至9月30日的第三季度財報,收入和利潤表現再創歷史新高。
第三季度收入創歷史新高至10．83億美元(76．4億元人民幣),環比增長15．3%,同比增長32．6%;歸母凈利潤同創歷史新高至2．56億美元,環比增長85．8%,同比增長122．7%。
不單第三季度,整個前三季度中芯國際的業績表現都非常亮眼。前三季度中芯國際營收同比增長30．23%,歸母凈利潤同比增長168．63%。
前三季度強勁的業績增長,給中芯國際2020年的業績大大添彩。讓其把全年收入增長預期從原先的11%-19%上修為24%-26%,全年毛利率目標高于去年的20．6%。
在國產芯替代浪潮中,作為中國大陸最能打的晶圓代工龍頭,中芯國際業績快速增長本屬應當。但是,市場需求具體是如何推動中芯國際實現業績突破的?未來能否推動其業績長期穩健增長?這些問題依然值得細細思量。
圖片來自Canva
首個10億美元的背后
宏觀來看,中芯國際第三季度創下首個單季收入破10億美元的紀錄,確實會讓人感到眼前一亮。不過中芯國際創下這個亮眼的紀錄,絕非一日之功。
自2019年以來,中芯國際的收入一直都在穩健增長。以人民幣計算,從2019Q1的46．2億元到2020Q3的76．4億元,7個季度過去,單季度收入拔高了30多億元。
在近兩年的時間里,國內國產芯替代的呼聲日益高漲,再加上以5G、AI、IOT為代表的新一波技術革新持續推進,市場需求不斷增長。而拿到大筆資金支持的中芯國際,也在適時地不斷建設新晶圓廠,擴充自身產能。
客戶需求強勁,持續擴充產能,正是在這樣的內外雙重利好的驅動下,中芯國際才得以實現業績的持續穩健增長。第三季度收入突破10億美元,是一個水到渠成的結果。
而微觀來看,三季度收入大漲背后,卻有一憂一喜兩大變化不容忽視。
值得憂慮的是,晶圓代工收入以應用分類,雖然智能手機依然是絕對主力,但相比二季度的收入占比為46．7%,三季度略微下降至46．1%。智能手機收入占比下降的原因是多方面的,不過國內智能手機出貨量持續下滑當屬其中之一。整個市場大盤都在萎縮,長遠來看這對中芯國際絕非利好。
可喜的是,在中芯國際的晶圓代工業務中,14/28nm先進制程占比正在快速提高。三季度已經占比14．6%,上個季度為9．1%,而去年同期為4．3%。先進制程收入占比快速上升,表明更多有先進制程需求的客戶在將訂單交付給中芯國際。這有利于中芯國際持續提升自身先進制程工藝的良品率,進而節省成本,提高市場競爭力。
先進制程穩步推進
在Q3財報會議中,中芯國際聯合首席執行官梁孟松還表示,14納米在去年第四季度進入量產,良率已達業界量產水準。
在中芯國際自己的體系內,現在28nm及以下的14nm、N+1(相當于12/10nm)、N+2(大致相當于7nm)屬于先進制程,反之28nm以上屬于成熟制程。
當前,相較于成熟制程只能在圖像信號處理器、射頻、電源管理芯片等特定的產品類別中發揮作用,先進制程工藝技術平臺產品應用會更加廣泛。比如中芯國際的14nm工藝就可以應用在包括通訊、消費、電腦、物聯網、車載等在內的各類場景中。
所以,對中芯國際而言,推進先進制程不斷進步,比實現業績快速增長要更為重要。直白地講,這也是中芯國際獲得國家扶持、資本青睞的根本原因。事實上,中芯國際先進制程工藝持續突破,才是初步解決芯片“卡脖子”問題的關鍵。
好在目前中芯國際推進先進制程已經卓有成效。14nm良率達到業界量產水平,表明中芯國際已經有能力承接更多國內客戶的14nm產品訂單。而更值得驚喜的是,中芯國際第二代先進工藝技術“N+1”也在穩步推進,正在做客戶產品驗證,已進行小量試產。
前不久龍芯3A5000宣布完成流片,據傳采用的就是中芯國際的12nm工藝。如果龍芯3A5000能夠在今年年底實現量產,那么這款國產CPU在全球CPU市場中都可以擁有相當高的競爭力,畢竟全球CPU老大Intel最新的11代酷睿桌面處理器Rocket Lake仍然在延續14nm工藝。如果中芯國際加把勁,單從制程工藝方面看,國產的龍芯CPU有機會超越Intel。
近兩年,中芯國際無論是業績表現,還是先進制程工藝研發,都可以說已經盡己所能做到了最好。尤其在推進先進制程方面取得的卓越成就,非常令人振奮。盡管距離世界一流企業還有一定的技術差距,但可以明顯地感知到,這個差距正在不斷縮小。
產能利用和擴充遇考驗
中芯國際在先進制程方面取得的進步固然值得慶賀,但其在產能方面遭遇到的困境卻也不能忽視。
近兩年業績穩健增長,第三季度業績表現亮眼,但對第四季度的業績表現,中心國際卻并沒有給出一份樂觀的預估。
中芯國際在財報中表示,由于出貨量減少、產品組合變化導致ASP下降,產能利用率下降,以及其他收入貢獻減少,公司對2020Q4收入指引環比減少10%-12%。
拋開其他問題不談,中芯國際預計其第四季度會出現“出貨量減少”和“產能利用率下降”這兩個問題,屬實有些異常。
要知道中芯國際的產能利用率一向很高,三季度高達97．8%,比去年同期還增加了0．8個百分點。接下來產能利用率會突然下降,很難說這和無法為華為代工沒有關系。中芯國際預計:“應該在2-3個季度之內,可以把原來的產能填到我們需要的程度上?！?/p>
除了產能利用率將會下降,中芯國際在產能擴充方面可能會遇到更大的麻煩。
由于中芯國際也受到了禁令的限制,部分機臺供貨期延長或有不確定性,甚至導致其不得已把今年的資本開支從約457億元下修至402億元。節省資本開支對中芯國際并不是好消息,因為相比節省下來的50多億元,拿不到適用的機臺建設新工廠和新產線才是真正的大問題,很難預估這會帶來多大的損失。
作為國內龍頭晶圓代工廠,強大的產能是中芯國際贏得客戶訂單的基礎,和實現業績持續增長的保障,如果在這個方面出了問題,那么對中芯國際的發展就會造成直接影響。
不過好在無論是產能利用率下降的問題,抑或產能擴充方面的阻礙,中芯國際都有信心,也有能力一一克服。
為了解決產能利用率下降問題,中芯國際正在與國內和海外客戶進行10多個先進工藝流片項目的合作,包括14納米和更先進技術,前面提到的龍芯就是其中之一;而對于產能擴充問題,中芯國際表示,其正與第二供應商及其他供應商合作,尋求解決辦法。
總之,中芯國際第三季度,乃至前三季度亮眼的業績表現,或許不會延續到第四季度。乃至到明年的一段時間內,中芯國際整體的發展都會遭遇到一些考驗。但在國內市場和資本的支持下,這些阻礙注定不可能困住中芯國際太長時間。唯愿中芯國際能夠盡快振作,繼續帶領國產半導體產業不斷前進。