半導體檢測衡量了芯片制造水平和成品率，根據功能可分為量測類、缺陷檢測類；根據技術原理分為光學檢測設備、電子束檢測設備和其他檢測設備。2020年中國大陸半導體檢測與量測設備的市場規模增長到21．0億美元，占全球市場的四分之一左右。從市場份額來看，近年來全球半導體檢測和量測設備市場行業競爭格局穩定，全球前五大公司均來自美國和日本，其中以科磊半導體38．9％為最。

創始人脫胎于科磊半導體的深圳中科飛測科技股份有限公司（簡稱：中科飛測）擬沖科上市，保薦機構為國泰君安證券。本次擬發行股份不超過8，000萬股，且不低于本次發行后公司總股本的25％，擬使用募集資金10億元用于高端半導體質量控制設備產業化項目、研發中心升級建設項目和補充流動資金（5．5億元）。

中科飛測實控人系美國籍，持續性的大額股利支付，股改時仍虧損；營收大幅增長卻持續虧損，經營現金流持續為負，政府補助合計過億元；2018年和2019年，公司期間費用為營收的2．5倍上下；客戶集中度高，周轉率低于同行均值，與供應商數據不一；超6成募集資金用于補流，報告期內合計購買理財14．18億元。

實控人系美國籍，持續性的大額股利支付，股改時仍虧損

2014年12月12日，嶺南晟業、中科院微電子所及蘇州翌流明共同出資設立飛測有限，注冊資本為3，000萬元。2014年公司設立時存在兩部分無形資產出資，其中之一為中科院微電子所的4項專利（申請）出資，協商作價480萬元，但未履行評估程序。2017年進行追溯評估后，實控人就非貨幣財產的評估值與出資金額的差額以等額現金投入公司；另外一項為蘇州翌流明的無形資產出資，評估后作價500萬元。由于前述知識產權未能發揮預期的經濟效益，2020年蘇州翌流明對前述出資以等額現金進行置換，且原用于出資的知識產權仍留存作為公司資產并由公司使用。

在第一輪問詢函中涉及到關于核心技術人員及技術來源，證監會要求公司說明專利出資時的權屬狀況，如未申請中的專利，后續取得無形資產的時間及出資情況；出資專利權屬是否清晰，是否存在糾紛或潛在糾紛；中科院微電子所無形資產出資所履行的決策程序、價格確定依據，追溯評估情況及差額補足情況，是否履行相關程序；前述出資專利技術的具體內容，與公司現有核心技術、主營產品之間的關系，延續及發展情況；結合前述情況分析核心技術是否主要來源于股東出資。

從公司的股權過往變動中，嶺南晟業為深圳市嶺南集團有限公司控股，而嶺南集團由陳學軍和余小紅按七三比例持股，翌流明100％股份由CHENLU（陳魯）、哈承姝夫婦持有。

此外，公司國有股東為中科院微電子所和深創投，直接持股比例分別為4．84％和4．08％。

縱觀公司的數次增資中，外部機構入主對價從6．14元／注冊資本到21．03元／注冊資本，而公司自己增資的價格在2．29元／注冊資至5．09元／注冊資。其中的差距為公司不斷的股權激勵，并又進行了大額的股利支付。

2020年12月8日飛測有限股改時存在累計未彌補虧損，既有前期技術研發、市場培育等方面投入大且尚未產生足夠收入覆蓋成本費用等因素產生虧損所致，而公司因實施股權激勵產生的股份支付費用也是一大原因，導致累計虧損規模有所增加。

截至招股說明書簽署日，蘇州翌流明直接持有公司15．75％的股份，通過小納光間接控制公司7．86％的股份，合計控制公司股份總數的23．61％，為公司控股股東。小納光為公司員工持股平臺。CHENLU（陳魯）、哈承姝夫婦合計持有蘇州翌流明100％股份；小納光持有公司7．86％股份，蘇州翌流明為小納光執行事務合伙人，CHENLU（陳魯）、哈承姝夫婦通過蘇州翌流明對小納光享有控制權；同時，哈承姝直接持有公司6．93％股份。因此，CHENLU（陳魯）、哈承姝夫婦合計控制公司30．54％股份，為公司實際控制人。同時，CHENLU（陳魯）、哈承姝均為公司董事會及管理層核心成員。

如果CHENLU（陳魯）、哈承姝夫婦利用控制地位對公司發展戰略、經營決策、財務管理、人事任免、利潤分配等重大事項實施不利影響，可能會損害公司或其他股東的利益。值得注意的是，實控人CHENLU（陳魯）系美國國籍。

陳魯2005年11月至2010年2月就職于科磊半導體，后者從事檢測設備的研發、生產和銷售，其產品線涵蓋了質量控制全系列設備。根據科磊半導體2020年年報披露顯示，其檢測和量測設備實現營業收入47．45億美元。

營收大幅增長卻持續虧損，經營現金流持續為負，政府補助合計過億元

中科飛測是一家國內領先的高端半導體質量控制設備公司，自成立以來始終專注于檢測和量測兩大類集成電路專用設備的研發、生產和銷售，產品主要包括無圖形晶圓缺陷檢測設備系列、圖形晶圓缺陷檢測設備系列、三維形貌量測設備系列、薄膜膜厚量測設備系列等產品，已應用于國內28nm及以上制程的集成電路制造產線。

2018年－2021年1－6月，公司的營業收入分別為2985．08萬元、5598．37萬元、2．376億元和5659．91萬元，凈利潤分別為－5565．73萬元、－9746．88萬元、3958．51萬元和－1106．49萬元；扣非歸母凈利潤分別為－5804．33萬元、－7238．70萬元、－132．58萬元和－3280．27萬元。2020年和2019年營業收入較上期增幅分別為324．39％和87．55％。

2018年－2021年，公司獲得的政府補助金額分別為2346．22萬元、2341．57萬元、3782．39萬元和2048．28萬元，報告期合計獲得的政府補助超過了1億元。

報告期內，公司的經營活動現金流量凈額分別為－5，802．94萬元、－2，848．82萬元、－8，672．18萬元和－4，034．70萬元。報告期內，公司經營活動現金流量凈額持續為負主要系受公司不斷擴大經營規模、持續保持大規模研發投入等因素影響。

2018年度至2020年度，公司下半年實現的主營業務收入金額分別為2，345．64萬元、5，213．92萬元和2．067億元，占當期主營業務收入總額的比例分別為80．91％、93．69％和87．07％，下半年的收入占比較高。公司客戶主要為集成電路前道制程、先進封裝等領域知名企業，其通常于年初確定資本支出計劃，隨之開展相應采購、安裝、驗收等工作，進而導致公司取得客戶驗收及收入確認時間點相對集中于下半年。

報告期內，公司綜合毛利率分別為23．67％、33．90％、41．12％和47．00％，呈現上升態勢。從2018年的低于可比同行平均值近15個點到2021年1－6月超過可比同行平均值5個點。

全球半導體設備市場目前處于寡頭壟斷局面，市場上美日技術領先，以應用材料、阿斯麥、拉姆研究、東京電子、科磊半導體等為代表的國際知名半導體設備企業占據了全球市場的主要份額。根據VLSIResearch的統計，2020年全球前十大半導體設備廠商均為境外企業，市場份額合計高達76．6％。

目前，全球半導體檢測和量測設備市場也呈現國外設備企業壟斷的格局，全球范圍內主要檢測和量測設備企業包括科磊半導體、應用材料、日立等?？评诎雽w一家獨大，從VSLIResearch的統計，其在檢測與量測設備的合計市場份額占比為50．8％，全球前五大公司合計市場份額占比超過了82．4％，均來自美國和日本，市場集中度較高。公司經營規模較行業內龍頭企業偏小，產品線覆蓋廣度較國際巨頭存在差距，資金實力相對薄弱。