大唐電信" title="大唐電信">大唐電信是中芯" title="中芯">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際" title="中芯國際">中芯國際(0981，HK)自去年3月以來，第六個引資緋聞者。
列全球芯片代工" title="代工">代工業第三的中芯國際，目前正迫切希望盡快引資成功，以緩解緊張的運營壓力，而“姓社還是姓資”的策略引資伙伴身份，則直接影響其在中國大陸市場的發展前途。
有消息稱，中芯國際掌門人張汝京" title="張汝京">張汝京或將利用下周前往北京參與奧運火炬手的接力跑的機會，進一步與大唐電信接洽。此前，張汝京曾對外表示，將在今年年內完成股份出售。
在海峽對岸的競爭對手仍囿于“技術禁令”的狀況下，中芯國際顯然必須得緊抓時機，完成蛻變。
中資為首選
7月22日，有媒體報道稱，大唐電信科技產業集團預備收購中芯國際約20%的股份。估計收購金額為20億元。當日，中芯國際股價漲幅達11%。
中芯國際人士回應本報稱，仍在與戰略投資者的談判接觸中，是否一定是大唐電信尚未確定。而大唐電信相關人士也表示，并不知情。6月初，張汝京在外電采訪時表示，談判已進入關鍵階段，正與4家戰略投資者商談，并將于6個月內出售股份。
消息人士告訴本報記者，其實按照中芯目前的價格，傳聞中約20億元可購買25%的股份。但中芯當時在策略引資時，董事會則希望引進單一股東的份額不要超過20%。因此，這可能也是下一步需要協商的內容。
大唐電信是自去年3月以來，中芯國際的第六次引資傳聞。雖然引資對象仍然未果，但通過幾次市場傳聞，中芯國際所期許的投資者脈絡基本清晰。
策略投資者的入局，不僅可帶來資金的補充，也能使中芯業務基礎得到提升。今年3月，中芯國際公告顯示，引資方式可能為購買股份或可換股工具，也有可能買入股權。
在投資者的身份上，中芯國際曾對外表示，更傾向于引進產業資本或者代工服務客戶。
知情人士透露，政府希其能與中國大陸的本土企業合作，而張汝京也表示，在策略引資上，將會優先考慮中國本土企業。
半導體業內專家莫大康告訴本報記者，中芯國際代表中國大陸本土半導體業的領先水平，當年張汝京曾力排眾議將先進的技術引進，大大縮短了與世界技術水平的差距，“他對中國集成電路產業的發展是功不可沒?！蹦罂嫡f。
政府和市場也給中芯國際以豐厚饋贈，除了土地的優惠，用電的保障外，在稅收政策上享有“五免五減半”，即在中芯開始贏利的前五年，不用繳納稅收，而再后五年，則只繳納一半稅收。優渥的待遇還體現在其順利在大陸各地設廠布局，以及銀行借貸上。
長久以來，中芯國際已然成為中資色彩濃厚的公司?！叭粞巯滤?0%的股份轉讓外資，則意味著本土龍頭企業的身份缺失，除了中芯之外，目前，中國大陸地區并無有實力的接棒者。”莫大康等業內人士對此表示擔憂。
先前傳言要放棄中芯9.78%股權的上實集團，最近則表示不會在中芯股價過低階段貿然出售。畢竟策略引資也給上實帶來希望。
今年4月，張汝京委任原高盛合伙人兼總經理的林夏如擔任首席策略顧問一職，業內人都期望林夏如在中芯久未定奪的策略引資上，有出色表現。
?
加速扭虧
分析師認為，中芯引資基本上敲定的是中資，迎戰未來大陸市場的深層競爭。
中芯國際早年搶占中國大陸市場先機，而今，也必須在臺灣對手“政策解禁”之前，迅速完成經營上的蛻變。
本月起，由臺灣“行政院”、“經濟部”宣布的，臺企赴大陸投資上限由企業凈值的40%放寬至60%，開始執行。而對于半導體等支柱產業的投資限制則暫緩，預估可能于9月“松綁”。因此有人樂觀估計，未來將會有一波“高科技企業西進”的浪潮。
本報了解到，對于臺灣大型的高科技企業來說，其實真正限制臺灣西進步伐的，并非是“資金登陸”，而是“技術登陸”。目前0.18微米以下及12英寸的芯片制造仍然設限。
比如列全球芯片代工前二位的臺積電和聯電，由于企業資產非常龐大，并不為40%投資登陸上限煩憂，而是在于技術上的禁令。
臺積電曾向本報表示，不會主動建請臺灣政府松綁半導體技術登陸，并且，由于臺積電產品在大陸的市場份額非常低，不需馬上增資。畢竟大陸的半導體產業尚未成熟，而臺灣具備人才和商業流通環境，具有很強的經濟規模。
除了這些因素外，中芯國際在中國大陸先入為主的“菱形”產業布局，也給競爭對手以警示。
這些年，當臺灣對手囿于資金禁令、技術禁令之際，中芯國際以最快的速度與中國大陸政府的合作，并在各地擴張布局。但不幸的是，仍不可避免的受全球半導體產業低潮的沖擊。
7月28日，中芯國際財報顯示，二季度虧損4560萬元，這已是其連續公布的第五個季度虧損，比上一季度有明顯改觀。由于淡出虧損的DRAM市場，非DRAM(動態隨機存取存儲器)收入3.307億美元，較上季度增長3.8%，同比增長24%。毛利率也由上個季度的負9.0%更為6.1%。
在電話會議中，張汝京對外表示，本季度主要原因是北京廠DRAM的產能轉換為邏輯產能的計劃仍在持續進行，同時表示，將在2008年第四季度以前實現盈利。
分析人士表示，由于工廠剛將標準型DRAM(商品化動態隨機存儲器)產品改換為邏輯IC產品，本季度虧損屬意料之中。
由于去年標準型DRAM產品價格崩盤，大幅下跌39%。2007年，中芯增加了77個全球客戶，營收15.498億美元，但凈虧損4000萬美元。今年第一季度，中芯國際虧損達1.191億元。
當季，為了“止血”，張汝京明確表示，中芯國際已與客戶達成協議，決定完全退出標準型DRAM的代工市場，并將產能全部轉換為邏輯產品?！斑@一策略將是我們2008年的主軸。”張汝京說。
業內人士介紹，產品的調整，意味著工廠在一定時期內將面臨無米下炊的窘境，因為從工藝裝備、銷售策略、客戶一系列得全部變動。張汝京預計在今年年底，所有制程改裝完畢，今年實現邏輯IC產能達21.5萬片。
盡管如此，有人仍然擔心，中芯國際邏輯產品的回報低于預期，并且要支付IBM技術費用和設備折舊攤消因素，將會拖累業績表現。